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EM.TV verkaufen
10.12.2003
Der Aktionär
Die Anlageexperten von "Der Aktionär" raten, die Aktie von EM.TV (ISIN DE0005684807 / WKN 568480) zu verkaufen.
Der ehemalige Neue-Markt-Highflyer, EM.TV, werde kräftig umgekrempelt, doch die Aktionäre würden zu den Verlieren zählen.
Und zwar sehe das Konzept vor, den 45%-Anteil von EM.TV an der Tele München Gruppe in eine Holding zu übertragen. Fast alle Vermögenswerte würden in eine zweite Holding eingebracht werden, auf welche EM.TV anschließend verschmolzen werde. An dieser neuen EM.TV würden die Anleihenbesitzer zunächst mit 60% und die Altaktionäre mit 40% beteiligt sein und die neue Gesellschaft werde an der Börse notiert sein. Neben der Mehrheit an der neuen Firma würden die Anleihenbesitzer für den vollständigen Verzicht auf die Wandelanleihe zusätzliche Entschädigungen erhalten.
Während die Besitzer der Wandelanleihe aus dem Schneider wären dürften sich die Altaktionäre als Verlierer fühlen. Denn bei einem Börsenwert von über 160 Mio. Euro müsste die neue EM.TV schon mehr als 400 Mio. Euro wert sein, damit die Altaktionäre keinen Vermögensverlust erleiden würden. Doch da die neue Gesellschaft, die voraussichtlich ein Eigenkapital von deutlich unter 200 Mio. Euro aufweisen werde, im nächsten Jahr bei einem Umsatz von schätzungsweise 160 Mio. Euro noch rote Zahlen schreiben werde, erscheine diese Bewertung nicht angemessen.
Damit überwiegen die Risiken für den Anleger, der das aktuelle Niveau zum Verkauf seiner EM.TV-Bestände nutzen sollte, so die Wertpapierexperten von "Der Aktionär".
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