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Porsche klarer Kauf
08.12.2003
Der Privatinvestor
Die Experten von "Der Privatinvestor" sind der Meinung, dass die Aktie von Porsche (ISIN DE0006937733 / WKN 693773) ein klarer Kauf ist.
Porsche sei vielleicht nicht die nach Interbrand wertvollste deutsche Marke, aber sicherlich eine der bekanntesten und kultigsten. Die große Krise der deutschen Autobauer Ende der achtziger Jahre habe das kleine Unternehmen Porsche besonders erfasst. Der damalige Jungmanager Wendelin Wiedeking habe das Unternehmen radikal umgekrempelt und alles auf das Wesentliche konzentriert. Der Jungmanager habe sich den Luxus geleistet, keine Quartalsberichte bekannt zu geben und damit dem allgemeinen Trend zur immer schnelleren Bedienung der Finanzmärkte mit Informationen entgegenzutreten.
Der Umsatz sei 1996 von 1,4 Mrd. Euro auf 5,6 Mrd. Euro geklettert und damit auf ziemlich genau das Vierfache, die Gewinne hätten sich sogar verzwanzigfacht. Allerdings sei im Geschäftsjahr 2002 bis 2003 die Zahl der bestellten Modelle etwas zurückgegangen. Porsche erwarte sich trotz der bewussten Fokussierungs- und Nischenstrategie ein neues Wachstum vom Geländewagen Cayenne.
Für die kommenden zehn Jahre gehe man von einem Umsatzwachstum von 9%, abfallend auf 8% aus. Die operative Cashflow Marge nehme von aktuell 25% auf 20% ab. Die Eigenkapitalrendite reduziere sich in den kommenden zehn Jahren von 30% auf 20%. Die einbehaltenen Gewinne würden von 89% auf 70% sinken.
Auch unter dieser konservativen Annahme ist die Aktie von Porsche für die Experten von "Der Privatinvestor" ein Kauf. Sie würden Anlegern aber raten, nicht zu lange zu warten, da sich der Kurs in den vergangenen Monaten prächtig entwickelt habe.
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