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GfK "buy"
27.11.2003
LB Baden-Württemberg
Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg stufen die Aktie von GfK (ISIN DE0005875306 / WKN 587530) unverändert mit "buy" ein.
Die GfK Gruppe habe in der Neunmonatsperiode den Umsatz um 6,5 Prozent auf 431,1 Mio. Euro erhöht, wobei 3,0 Prozent des Zuwachses organischer Natur gewesen seien und bleibe damit auf Wachstumskurs. Die Gewinngrößen wären hierzu überproportional gestiegen, so dass sich die aEBIT-Marge (einschl. Beteiligungsergebnis) von 7,7 auf 10,9 Prozent verbessert habe.
Für das Geschäftsjahr 2004 habe das Unternehmen bislang noch keine Planzahlen veröffentlicht. Man gehe jedoch davon aus, dass das Unternehmen unter Einbeziehung der im kommenden Jahr ganzjährig zu konsolidierenden V 2 GfK (HealthCare-Segment) und unter der Annahme einer Konjunkturbelebung ein Wachstum von rund 8 Prozent im Umsatz erzielen könne. Die weitere Hebung von Synergieeffekten im internationalen Netzwerk sowie das höhere Margenpotenzial im HealthCareSegment sollten die Erwartung einer weiteren Verbesserung der aEBIT-Marge unterstützen.
In den Planannahmen seien weitere mögliche Akquisitionen unberücksichtigt geblieben. Ausbaufähig sei das Geschäftsfeld HealthCare. Da dieser Bereich mit attraktiven Gewinnmargen operiere, sollte die Gesamtprofitabilität des Unternehmens weiter steigerbar sein. Allerdings bestehe in diesem Segment noch Integrationsbedarf bei den Tochterunternehmen, so dass das Profitabilitätspotenzial noch nicht voll genutzt werden dürfte. Darüber hinaus eröffne das margenstarke Geschäftsfeld Non-Food Tracking, wo weitere Akquisitionen in Europa und Asien denkbar seien, ebenfalls zukünftige Wachstumschancen.
Die positiven Geschäftsperspektiven sowie die erwartete Erhöhung der Gewinnmargen würden weiteres Kurssteigerungspotenzial eröffnen.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der LBBW bei ihrer Empfehlung die Aktie von GfK zu kaufen.
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