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Borussia Dortmund akkumulieren
16.10.2003
WGZ-Bank
Paul Sibianu, Analyst der WGZ-Bank, stuft die Aktie von Borussia Dortmund (ISIN DE0005493092 / WKN 549309) weiterhin mit "akkumulieren" ein.
Heute Morgen habe die Deutsche Bank gemeldet, dass sie ihren Anteil von 14,4% an der Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA an die Dr. Elsässer Beteiligungsgesellschaft Nr. II mbH veräußert habe. Hinsichtlich des Transaktionspreises der etwa 2,8 Mio. Aktien seien keine Angaben gemacht worden. Die kaufende Gesellschaft gehöre zur privaten Vermögensverwaltung des Bonner Verlegers Norman Rentrop.
Es falle auf, dass die wenigen EPS-Schätzungen, die im Markt existieren würden, deutlich voneinander abweichen würden, so dass keine repräsentative Konsensschätzung ermittelt werden könne. Neben der Annahme von 20 Cent gebe es zwei weitere Prognosen von 47 und 97 Cent. Signifikante Abweichungen unter den Analystenschätzungen für Fußballunternehmen seien häufig zu beobachten. Dies liege in erster Linie an der Schwierigkeit, den sportlichen und damit wirtschaftlichen Erfolg zu antizipieren sowie an dem Umstand, dass Fußballunternehmen in der Regel keine Guidance veröffentlichen würden. Zudem würden sie häufig nur halbjährlich berichten, so dass die Prognoseunsicherheit für das Gesamtjahresergebnis höher sei als bei einer quartalsweisen Berichterstattung.
Das Geschäftsjahr 2002/03 sei wesentlich durch den Verkauf der Beteiligung am Westfalenstadion für 75,4 Mio. EUR geprägt gewesen. Ein weiteres Highlight in der Berichtsperiode sei der sportliche Erfolg im Champions League-Wettbewerb gewesen, der mit Einnahmen in Höhe von 30,3 Mio. EUR verbunden gewesen sei. Am Freitag würden die Analysten ihr Hauptaugenmerk auf die Entwicklung der Personalaufwandsquote, der Position "Abschreibungen" und der Fußballaffinen Geschäftsfelder richten.
Die Analysten der WGZ-Bank empfehlen die Aktie von Borussia Dortmund zu akkumulieren.
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