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Gericom untergewichten
02.10.2003
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank nehmen für den Titel von Gericom (ISIN AT0000729108 / WKN 565773) ein Downgrade von "neutral" auf "untergewichten" vor.
Frei nach dem Motto "Geiz ist geil" hätten die Notebookhersteller eine neue Kampfrunde in der Schlacht um Marktanteile im prosperierenden Notebookmarkt eingeläutet. Gericom sei mit der Strategie sich mit High-End-Produkten auf das Vor-Schulgeschäft (3Q) zu konzentrieren, zweimal auf dem falschen Fuß erwischt worden. Zum einen sei der Nachfrageanstieg vor allem auf den Low-End Bereich zurückzuführen und zum anderen habe das deutsche Dependent Medion mit einer großangelegten Verkaufsaktion im 2. Quartal (ca. 80 Tsd.) die Mitbewerber überraschen können und einen beachtlichen Teil des Marktes bereits im Vorfeld des Vor-Schulgeschäfts abgeschöpft.
Die verheerende Auswirkung für Gericom sei eine verpatzte Verkaufsaktion mit Media Markt/Saturn gewesen. Der Hauptkunde (geschätzter Umsatzanteil: ca: 40%) habe seine Marktmacht ausgespielt und habe von Gericom nachträglich gewährte Rabatte verlangt. Die Gewährung von Rücknahmegarantien habe das bis dato stabile Geschäftsmodell des Unternehmens gehörig ins Schwanken gebracht.
Die Aktie von Gericom weise derzeit eine nicht gerechtfertigte Überbewertung gegenüber den Vergleichsunternehmen aus. Es bestehe die Gefahr, dass die Aktie aufgrund der geringen Marktkapitalisierung die festgesetzten Richtlinien zahlreicher Fonds nicht mehr erfüllen könne.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Gericom-Aktie von "neutral" auf "untergewichten" herab, mit einem Kursziel von EUR 6.
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