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Funkwerk "buy"
08.08.2003
LB Baden-Württemberg
Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg stufen die Aktie von Funkwerk (ISIN DE0005753149 / WKN 575314) unverändert mit „buy“ ein.
Auch im zweiten Quartal habe Funkwerk mit seinen Umsatz- und Ertragszahlen für eine positive Überraschung gesorgt. Der beschleunigte Roll-out der GSM-R-Terminals an die Deutsche Bahn verhelfe dem Unternehmen derzeit zu dynamischen Steigerungsraten. Entsprechend sei die Jahresprognose nach oben angepasst worden (EPS 2003e nun 1,21 Euro; 2004e: 1,51 Euro).
Der Auftragszugang im ersten Halbjahr habe 73,8 Mio. € betragen und damit beinahe gleichauf mit dem Umsatz gelegen. Der Auftragsbestand habe sich auf 86,1 Mio. € gegenüber 109,3 Mio. € im Vorjahr belaufen. Zu berücksichtigen sei dabei zum einen, dass einige Großaufträge entsprechend abgearbeitet worden seien. Zum anderen werde in den nächsten Monaten mit weiteren großvolumigen Aufträgen seitens Bahnbetrieben und Automobilhersteller gerechnet. Mit dem derzeitigen Auftragsbestand und den Umsätzen des ersten Halbjahres seien etwa 80 % des geplanten Jahresumsatzes von 150 Mio. € abgedeckt.
Für das längerfristige Wachstum hätten auch im zweiten Quartal wichtige strategische Weichen gestellt werden können. Nachdem die belgische Bahn als neuer Kunde habe gewonnen werden können, seien im Geschäftsfeld Traffic & Control Communication auch bei den anderen Zielgruppen wie Öffentliche Nahverkehrsbetriebe und Versorgungsunternehmen erhebliche Fortschritte erzielt worden. Mittelfristige Wachstumsimpulse sollte auch die Teilnahme an der Erprobung des europaweit einheitlichen Zugsteuerungs- und Zugsicherungssystems ETCS bringen. Nachholpotenzial biete der Bereich Informationssysteme, der sich aufgrund der dynamischen Entwicklung bei den GSM-R-Terminals etwas vernachlässigt zeige und bislang unter den Erwartungen liege.
Im Geschäftsfeld Automotive Communication lasse die gute Entwicklung auf dem Erstausrüstermarkt auf weiteres Wachstum hoffen. Im nächsten Jahr stehe zudem eine Reihe neuer Produkteinführungen an. Letztlich dürfte auch die Vertriebskooperation in den USA ab dem nächsten Jahr nennenswerte Wachstumsbeiträge liefern. Bei den Privaten Netzen habe sich Funkwerk durch die Übernahme von Bintec gut positioniert.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der LBBW die Aktie von Funkwerk weiterhin zu kaufen.
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