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+5,56 % |
17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006305006 |
630500 |
- € |
- € |
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Deutz halten
31.07.2003
Independent Research
Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Deutz AG (ISIN DE0006305006 / WKN 630500) zu halten.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Halbjahr 2003 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum einen Umsatz von 552,5 Millionen Euro, ein EBIT von 21,6 Millionen Euro und ein Halbjahresergebnis von 3,3 Millionen Euro oder 0,05 Euro je Aktie erzielt. Der Cashflow habe bei 34 Millionen Euro gelegen.
Die Analysten von Independent Research hätten im Vorfeld mit einem Umsatz von 560 Millionen Euro gerechnet. Allerdings habe der Rückstand des ersten Quartals durch ein besseres zweites verkleinert werden können. Dabei habe ein Umsatzzuwachs von über 2% im Neumotorengeschäft das konjunkturbedingt schwächere Servicegeschäft fast vollständig kompensieren können.
Der Auslandsumsatz habe sich aufgrund des schwächeren US-Dollars auf 403,4 Millionen Euro vermindert. Der Inlandsumsatz habe hingegen auf 149,1 Millionen Euro gesteigert werden können. Der um 9,5% auf 292,5 Millionen Euro gesunkene Auftragseingang im zweiten Quartal sei negativ zu bewerten.
Beim EBIT habe man mit 25 Millionen Euro gerechnet. Allerdings habe sich die EBIT-Marge im zweiten Quartal verbessert. Zum Halbjahresüberschuss von 3,3 Millionen Euro hätten insbesondere bereits durchgeführte Kostensenkungsmaßnahmen und die auf 17,1 Millionen Euro verminderten Zinsaufwendungen beigetragen. Durch zusätzliche Kostensenkungsprogramme insbesondere im Bereich der Sachgemeinkosten und der Materialkosten rechne das Unternehmen für das laufende Geschäftsjahr mit einer weiteren Ergebnisverbesserung gegenüber dem Vorjahr.
Im Zuge einer Kapitalerhöhung solle das genehmigte Kapital um 68,7 Millionen Euro auf 233 Millionen Euro erhöht werden. Die neuen Aktien sollten den Altaktionären zur Zeichnung angeboten werden. Dabei würden die Großaktionäre Deutsche Bank und Volvo auf eine Zeichnung verzichten. Deren Aktien an der Kapitalerhöhung sowie alle weiteren neuen Aktien, die Altaktionäre nicht zeichnen, würden von dem italienischen Landtechnikhersteller Same Deutz-Fahr zum gezeichneten Mindestangebotspreis von 2,56 Euro je Aktie übernommen werden. Die bisherige Kunden-Lieferant-Beziehung solle zu einer Zusammenarbeit auf dem Gebiet der Dieselmotoren für landwirtschaftliche Geräte ausgebaut werden. Durch diese strategische Vereinbarung werde Deutz Hauptlieferant von Same Deutz-Fahr. Ferner werde die Eigenkapitalbasis gestärkt und die Eigenkapitalquote werde sich von 9,2% am Ende des ersten Halbjahres auf über 15% erhöhen. Der Anteil von Same Deutz-Fahr an Deutz werde abhängig von der Zeichnungsbereitschaft zwischen 10% und 30% liegen.
Die Halbjahreszahlen hätten insgesamt unter den Erwartungen der Analysten von Independent Research gelegen. Dennoch gehe man für das Geschäftsjahr 2003 von einem Umsatz von 1,15 Milliarden Euro aus. Das EBIT erwarte man aufgrund von Kostensenkungsmaßnahmen bei 50 Millionen Euro. Insgesamt erscheine die Aktie mit einem KGV 2004e von über 10 fair bewertet. Daher empfehle man, an der Kapitalerhöhung nicht teilzunehmen.
Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Deutz AG zu halten.
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