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Escada reduzieren
14.07.2003
WGZ-Bank
Erik Heinrich, Analyst der WGZ-Bank, bewertet die Escada-Aktie (ISIN DE0005692107 / WKN 569210) mit "reduzieren".
Durch notwendige Schritte verbessere Escada seine Eigenkapitalbasis und erlange neue unternehmerische Handlungsfreiheit. Obwohl man für die zweite Jahreshälfte (Escada signalisiere eine positive Auftragslage für die Herbst/Winter-Kollektion) eine Belebung der Umsätze erwarte, gehe man derzeit auf Basis der vorliegenden Zahlen - in Verbindung mit den weiterhin schwierigen Bedingungen im Bekleidungseinzelhandel - von einem positiven operativen Ergebnis von 17,0 Mio. Euro (Vorjahr plus 25,1 Mio. Euro) aus.
Zur Ermittlung des fairen Wertes für die Escada Aktie habe man eine relative Bewertung in Form der Multiplikator-Methode durchgeführt. Die in Frage kommende Vergleichsgruppe bestehe aus den drei Unternehmen Hugo Boss, Polo Ralph Lauren und Tommy Hilfiger. Da die drei genannten Vergleichsunternehmen nicht vollumfänglich - von Größe, Ausrichtung und Strategie - mit Escada zu vergleichen seien, habe man die Marktkapitalisierung vernachlässigt und die Multiplikatoren gleichgewichtet. Auf der Grundlage dieser Annahme ergebe sich ein Fairer Wert von 8,40 Euro je Aktie, was einem Abwärtspotenzial von 3% entspreche.
Auf Basis des Einstufungssystems (absolute Performance) lautet das Anlageurteil der Analysten der WGZ-Bank für Escada "reduzieren".
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