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d+s Online spekulativ kaufen
23.06.2003
Independent Research
Die Analysten von Independent Research empfehlen dem spekulativ orientierten Anleger weiterhin, die Aktien der d+s Online AG (ISIN DE0005336804 / WKN 533680) zu kaufen.
Die Gesellschaft habe im ersten Quartal 2003 den Umsatz um 8% steigern können. Das EBITDA habe sich auf -0,1 Millionen Euro verbessert. Bislang habe die Gesellschaft mit Kostenblöcken operiert, die im Verlauf der Quartale nicht an die saisonalen Schwankungen angepasst gewesen seien. Nun sei es dem Unternehmen durch eine Flexibilisierung gelungen, vor allem im Bereich der Mitarbeiterstunden die operativen Kosten an die Saisonalität des Geschäftsmodells anzupassen. Daher sehe man es auch als wahrscheinlich an, dass die Gesellschaft im laufenden zweiten Quartal signifikante Verluste sowie Mittelabflüsse werde vermeiden können. Damit sei ein zentrales Ziel der Restrukturierung nun erreicht. Weitere Maßnahmen der Effizienzsteigerung sollten nach Ansicht der Analysten von Independent Research eine weitere Verbesserung der Profitabilität bringen. Allerdings werde die Dynamik der Ergebnisverbesserungen abnehmen.
Man habe die Gesellschaft mit einem dreistufigen Discounted Cash Flow Modell bewertet. Dabei habe man einen fairen Wert je Aktie von 2,19 Euro ermittelt. Die mit dem Geschäftsmodell erreichbaren EBIT-Margen von 10% sehe man allerdings erst in einigen Jahren.
Die Analysten von Independent Research empfehlen dem spekulativen Anleger weiterhin, die Aktien der d+s Online AG zu kaufen.
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