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Cenit spekulativ kaufen
02.06.2003
Independent Research
Die Analysten von Independent Research bewerten die Cenit-Aktie (ISIN DE0005407100 / WKN 540710) mit "spekulativ kaufen".
Cenit sei mit einem DCF-Modell bewertet worden. Ein Wert des Eigenkapitals von 26,1 Mio. Euro errechne sich aus den Prämissen, was einem Kurs je Aktie von 6,25 Euro entspreche. Für das 1. Quartal 2003 würden die Zahlen ein weiterhin schwieriges Umfeld reflektieren.
Verluste in den Sektoren Catia-Lizenzhandel und Infrastrukturservices stünden deutliche Fortschritte im Bereich DMS (FileNET) sowie ein reduziertes Exposure im Bezug auf das Hardware-Geschäft gegenüber. Von einer Belebung der Nachfrage nach Catia-Software würden beide Problemfelder profitieren. Diese zeichne sich ab. Die Entscheidung von BMW zur Einführung von Catia V5 spreche hierfür. Dazu sollte führen, dass die Welle der Release-Wechsel ins Rollen komme.
Das Festhalten von Cenit an den bestehenden Ressourcen sei vor diesem Hintergrund nicht nur sinnvoll, sondern erforderlich. Allerdings werde das Unternehmen, solange das Umfeld schwierig bleibe, insgesamt mit einer niedrigen Profitabilität arbeiten. Cenit besitze erst bei einer gesamtwirtschaftlichen Erholung eine deutliche Hebelwirkung beim Ertrag. Die Gesellschaft sei mit einem EV/Umsatzverhältnis 2004e von rund 0,11 bewertet.
Auch für den Aktienkurs bestehe damit ein kräftiger Hebel nach oben, der mit einer Verbesserung des Umfeldes für Kursgewinne sorgen sollte. Die Aktie habe bereits in den letzten Wochen deutlich zugelegt und den Markt outperformed.
Das Votum der Analysten von Independent Research für Cenit lautet unverändert "spekulativ kaufen".
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