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Highlight Communic. übergewichten
24.04.2003
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Highlight Communications (ISIN DE0009203059 / WKN 920305) weiterhin mit "übergewichten" ein.
Gestern sei veröffentlicht worden, dass der Konzern von EM.TV 2,1 Mio. Constantin Aktien erwerben werde. Damit würden die Schweizer ihre Beteiligung an dem Filmunternehmen um 16,4% auf 41,4% steigern. Der Kaufpreis für das Aktienpaket liege bei 7,5 Mio. Euro (3,60 Euro je Titel) und sei als fair zu bewerten. Darüber hinaus werde EM.TV bis zum Jahresende ein besichertes Darlehen im einstelligen Millionenbereich zur Finanzierung von Beteiligungen an DSF, Sport 1 und Plazamedia gewährt. Nach Übertragung der Anteilsscheine werde Highlight den übrigen Aktionären der Constantin Film ein Übernahmeangebot unterbreiten. Das deutsche Recht sehe dabei als Untergrenze den Durchschnittskurs der letzten 90 Tage vor, der sich derzeit bei ca. 2,70 Euro befinde.
Man gehe allerdings davon aus, dass der Konzern die Mehrheit an Constantin anstrebe und daher ein attraktiveres Angebot abgeben werde, das sich an der Transaktion mit EM.TV orientiere. Eine Mehrheitsübernahme von Constantin würden die Experten unter strategischen Gesichtspunkten begrüßen. Die Aktivitäten der Münchener in der Filmproduktion und im Kinoverleih würden eine gute Ergänzung zu dem bisherigen Schwerpunkt im Home Entertainment-Bereich bilden. Zudem erzielen die beiden Unternehmen gemeinsam die kritische Masse um gestärkt aus der Konsolidierung in der deutschen Filmindustrie hervorzugehen.
Trotz eventueller Verwässerungseffekte auf das Konzernergebnis raten die Analysten von Helaba Trust daher unverändert zu einer Übergewichtung der Aktie von Highlight Communications.
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