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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 44,40 € |
45,10 € |
-0,70 € |
-1,55 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007507501 |
750750 |
- € |
- € |
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Wesumat Outperformer
28.12.1999
WestLB Panmure
Die Analysten Karsten Oblinger und Ralf Dörper von WestLB Panmure stufen die Aktien der Wesumat AG (750750) derzeit als Outperformer ein.
Die Zustimmung zu der Fusion von Wesumat Holding AG und California Kleindienst GmbH gültig ab 1.Januar 2000 sei auf der letzten außerordentlichen Hauptversammlung erfolgt. Aus dem Zusammenschluss der beiden Marktführer werde ein Umsatz von 250 Mio. Euro und ein 60 %iger Marktanteil in Europa sowie ein 30%iger weltweit resultieren. Der Merger sei eine strategische Reaktion auf den Konzentrationsprozess in der Ölindustrie – dem Hauptkunden für technologische Reinigungsanlagen – und es sei beabsichtigt eine Position zu schaffen, durch die größere Nachfragevolumina bedient werden könnten.
Die Fusion biete den Experten zufolge die Aussicht auf deutliche Synergie-Potentiale, da Wesumat nicht nur von Skaleneffekten, sondern auch von positiven Diversifikationseffekten aufgrund der komplementären Produktreihe profitiere. Auf Basis eines DCF-Modells betrage der faire Wert 15,44 Euro. Die Zusammenlegung der Forschung und des Einkaufs werde nach Meinung von Oblinger und Dörper zu Volumeneffekten führen. Die Analysten sehen insgesamt ein Einsparpotential in den nächsten drei Jahren von 30 Mio. Euro. Die Kosten der Restrukturierung würden 5 Mio. Euro betragen. Die Wachstumsaussichten seien regional durchwachsen aber global gesehen positiv. Da die Fusion durch eine Kapitalerhöhung finanziert werde, werde es zu einer deutlichen Verwässerung der Gewinnreihe kommen. Längerfristig werde das gemeinsame Unternehmen ein höheres EBITDA erzielen als alleine. Kartellrechtliche Bedenken bestehen laut den Experten von WestLB Panmure keine, weil der gemeinsame Umsatz die Grenze von 500 Mio. Euro nicht überschreite.
Die Analysten rechnen mit einem EPS von 0,99 Euro für das laufende Geschäftsjahr und von 0,53 Euro für das folgende Geschäftsjahr. Für 2001 gehen Oblinger und Dörper von einem Ergebnis je Aktie nach DVFA von 0,80 Euro aus.
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