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Hornbach Holding halten
20.12.2002
Independent Research
Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Hornbach Holding AG (WKN 608343) zu halten.
Die Gesellschaft habe Zahlen für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres veröffentlicht.
Demnach sei der Umsatz um 14,3% auf 1,347 Milliarden Euro gestiegen. Flächenbereinigt habe das Umsatzwachstum bei 2,2% gelegen. Die Holding habe das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit auf 52,3 Millionen Euro steigern, während im Teilkonzern Hornbach Baumarkt AG ein EGT Rückgang auf 41,6 Millionen Euro zu verzeichnen gewesen sei. Die Anzahl der betriebenen Baumärkte habe sich im abgelaufenen Quartal um 3 auf 99 erhöht. Der Marktanteil habe auf 6,5% erhöht werden können. Das EPS in der Holding sei auf 2,87 Euro gestiegen.
Während sich Österreich schwach entwickelt habe, habe das Unternehmen in Tschechien, Luxemburg und der Schweiz hohe Zuwachsraten beim Umsatz verbuchen können. Die internationale Expansion solle weiter fortgeführt werden. Den Rückgang beim Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit bei der Hornbach Baumarkt AG habe der Vorstand auf höhere Kosten für Neueröffnungen und niedrigere Rohertragsmargen zurückgeführt. Bis zum Geschäftsjahresende solle die Anzahl der betriebenen Baumärkte auf 105 steigen. Der Vorstand der Gesellschaft sei aber zuversichtlich, dass die Rohertragsmargen in Deutschland nicht weiter fallen würden und mittelfristig auch ein Ergebnisanstieg zu erwarten sei. Die Ergebnisentwicklung in der Holding sei aufgrund eines Basiseffektes positiv verzerrt, da im Neunmonatszeitraum des Vorjahres eine Komplettabschreibung für eine amerikanische Beteiligung in Höhe von 14,1 Millionen Euro habe vorgenommen werden müssen.
Für das kommende Geschäftsjahr 2003/2004 plane die Geschäftsleitung weitere 9 Neueröffnungen. Dabei setze das Unternehmen neben Megastores klar auf die Preisführerschaft im Baumarktbereich und wolle sich so vom negativen Branchentrend abheben. Im Umsatzschwachen vierten Quartal schreibe die Gesellschaft traditionell Verluste.
Die Analysten von Independent Research halten ihre EPS-Schätzung für 2002/2003 daher aufrecht und empfehlen, die Aktie der Hornbach Holding weiterhin zu halten.
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