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HORNBACH HOLDING-Aktie: Erwartungsgemäß schwaches EBIT
21.12.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die HORNBACH HOLDING-Vorzugsaktie (ISIN DE0006083439 / WKN 608343) weiterhin mit "kaufen" ein.
HORNBACH habe heute Morgen die Q3-Zahlen veröffentlicht, die insgesamt schwach ausgefallen seien, aber auf EBIT-Ebene die Analystenerwartungen getroffen hätten, sodass sie sich mit ihren Prognosen für das Gesamtjahr wohl fühlen würden.
Aus regionaler Sicht bleibe festzuhalten, dass sich das deutsche Geschäft im dritten Quartal abgeschwächt habe. Nach leichten Zuwächsen (Q1: +0,2%, Q2: +1,6%) habe die Umsatzentwicklung in Q3 -0,8% betragen. Insgesamt jedoch sei die Umsatzabschwächung im übrigen Europa stärker ausgeprägt gewesen als in Deutschland (-2,4%). Flächen- und währungsbereinigte Umsatzrückgänge seien in allen Ländern mit Ausnahme von Luxemburg und Rumänien zu verzeichnen gewesen.
Wie im Analysten-Preview zu den Q3-Zahlen angenommen, seien die Kosten für die Projekte der Gruppe nicht kurzfristig infrage gestellt worden. Somit könne es aufgrund des Fixkostenblocks quartalsweise zu einem deutlich überdurchschnittlichen Ergebnisrückgang kommen, wenn die Umsatzentwicklung hinter den Erwartungen zurückbleibe.
Dass sich das EBT schlechter und das EPS besser als erwartet entwickelt hätten, liege an zwei Punkten: Die Analystenschätzung für das Finanzergebnis sei um 2 Mio. EUR zu niedrig gewesen. Der angekündigte Rückkauf der Anleihe habe in Q3 zu einem höheren übrigen Finanzergebnis geführt. HORNBACH habe in Q3 aufgrund verschiedener bilanztechnischer Abgrenzungen eine Steuerquote von 18% erreicht, wohingegen die Analysten für das Quartal von der Jahressteuerquote von 29% ausgegangen seien.
Wie erwartet habe HORNBACH die Guidance bestätigt (Umsatz auf Vorjahr, EBIT unter Vorjahr). Nach der jüngsten Anpassung der Analystenschätzungen lasse man die Analystenprognosen heute unverändert.
Das "kaufen"-Rating und das Kursziel von 59 EUR werden für die HORNBACH HOLDING-Vorzugsaktie von den Analysten vom Bankhaus Lampe aus Bewertungsgründen bestätigt, auch wenn die aktuellen Zahlen schwach sind. (Analyse vom 21.12.2012) (21.12.2012/ac/a/nw)
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