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HORNBACH Baumarkt-Aktie: Schwaches Q3 zu erwarten
20.12.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die HORNBACH Baumarkt-Aktie (ISIN DE0006083439 / WKN 608343) weiterhin mit "kaufen" ein.
HORNBACH werde morgen früh (21.12.2012) um 7:00 Uhr die Q3-Zahlen (September-November) veröffentlichen und um 11:00 Uhr im Rahmen einer Telefonkonferenz weitere Hintergrundinformationen geben. Die Analysten würden nach der Gewinnwarnung von HORNBACH vom 27.11.2012 ein schwaches Q3 erwarten. Ihre EBIT-Schätzungen lägen mit 20 Mio. Euro für Q3 um 40% unter dem aktuellen Bloomberg-Konsens. In einem Umfeld, in dem die Umsätze hinter den Erwartungen zurückbleiben würden, würden die Kosten für die Projekte (Filialinvestitionen, Neueröffnungen etc.) nicht kurzfristig infrage gestellt. Somit könne es aufgrund des Fixkostenblocks quartalsweise zu einem deutlich überdurchschnittlichen Ergebnisrückgang kommen.
HORNBACH habe bereits Ende November aufgrund der ungünstigen konjunkturellen Rahmenbedingungen die Prognose für 2012/13 gekappt und erwarte selber nun einen Konzernumsatz auf dem Vorjahresniveau (3,2 Mrd. Euro). Zuvor sei die Zielmarke ein Umsatzwachstum im unteren einstelligen Prozentbereich gewesen. Insofern würden die Analysten jetzt bei der Adjustierung ihrer Modelle im Vorfeld der Zahlen nun von einem Umsatzplus von 0,5% ausgehen (zuvor: 2,0%). Wegen der schwächeren Umsatzentwicklung habe auch die Ertragsprognose angepasst werden müssen. Hiernach erwarte der Vorstand ein EBIT 2012/13 unter Vorjahresniveau (169 Mio. Euro). Die Analysten würden ihre Prognose aufgrund der oben angegebenen Aspekte von 166 Mio. Euro auf 156 Mio. Euro reduzieren.
Insgesamt bleiben die Analysten vom Bankhaus Lampe jedoch, auch nach der Reduktion des Kursziel von 63,00 Euro auf 59,00 Euro, auf der Käuferseite, da sie die HORNBACH-Aktie als Substanzwert mit einer attraktiven Bewertung (KGV13/14 11,4) ansehen, auch wenn die Ergebnisse zwischenzeitlich schwach ausfallen sollten. (Analyse vom 20.12.2012) (20.12.2012/ac/a/nw)
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