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Praktiker-Aktie: Teilnahme an Kapitalerhöhung braucht volles Vertrauen
30.11.2012
Cheuvreux
Amsterdam (www.aktiencheck.de) - Jürgen Kolb, Analyst von Cheuvreux, stuft die Aktie von Praktiker (ISIN DE000A0F6MD5 / WKN A0F6MD) unverändert mit "underperform" ein und bestätigt das Kursziel von 1,30 EUR.
Die Kapitalerhöhung beginne am heutigen Freitag. Die Bezugsfrist laufe bis zum 13. Dezember. Der Ausgabepreise der 55,55 Mio. neuen Aktien belaufe sich auf 1,08 EUR. Donau Invest habe sich zum Kauf von Aktien im Wert von 35 Mio. EUR bereit erklärt. Außerdem wolle die Berenberg Bank zur Not Aktien in einer Größenordnung von bis zu 25 Mio. EUR übernehmen.
Die Einnahmen aus der Kapitalerhöhung würden zur Finanzierung des Restrukturierungsprogramms dienen, welches Kosten von 160 Mio. EUR verursachen dürfte. Der größte Kostenblock werde die Umstellung von Praktiker-Filialen auf Max Bahr darstellen.
Die Restrukturierungsstory sei risikoreich. Praktiker stehe nun vor der letzten Chance, ein nachhaltiges Geschäftsmodell zu etablieren. Falls sich kein Erfolg einstelle oder Kreditvereinbarungen gebrochen würden, stehe der Gang in die Insolvenz an. Entscheidend werde sein, ob mit den umgestalteten Verkaufsflächen eine deutlich höhere Bruttomarge erzielt werden könne als dies unter der Marke Praktiker derzeit der Fall sei. Eine Teilnahme an der Kapitalerhöhung bedürfe des vollen Vertrauens in das Restrukturierungsprogramm und die Bereitschaft des Hauptaktionärs Donau Invest (de Krasny) den Prozess geräuschlos zu begleiten. Für eine positivere Haltung gegenüber der Praktiker-Aktie sei das Erreichen erster Erfolge und mehr Vertrauen in das neue Management notwendig.
Die Analysten von Cheuvreux bestätigen ihr Votum "underperform" für die Praktiker-Aktie. (Analyse vom 30.11.2012) (30.11.2012/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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