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Sixt-Aktie: Q3 bestätigt Erwartungen, Vermietgeschäft wächst weiter
21.11.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christian Ludwig, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Sixt (ISIN DE0007231326 / WKN 723132) unverändert mit "kaufen" ein.
Die Q3-Zahlen hätten den Trend der ersten beiden Quartale bestätigt: Umsatzwachstum aufgrund eines stark wachsenden Vermietgeschäfts (+7,1% yoy), getrieben von den Auslandsaktivitäten (Anteil 37% nach 33% im Vj.); weiter rückläufiges Leasinggeschäft (-7,9%) trotz einer Zunahme an Verträgen um 7,7% auf 61.450; rückläufiges EBT aufgrund von Preisdruck im deutschen Markt sowie Anlaufverlusten in den USA und durch das Car-sharing JV Drive-Now.
Nach den Zahlen sei die Bestätigung der FY-Guidance nur noch Formsache gewesen: Steigerung des Umsatzes durch stärkeres Vermietgeschäft; EBT unter dem Niveau von 2011.
Interessant seien die Äußerungen zum US-Geschäft. Durch die Übernahme von Dollar Thrifty (ISIN US2567431059 / WKN 911261) durch Hertz (ISIN US42805T1051 / WKN A0LC3E) würden sich für Sixt neue Opportunitäten ergeben: Hertz müsse aus kartellrechtlichen Gründen Stationen an 29 Flughäfen aufgeben; ehemalige Franchisenehmer würden einen neuen Partner suchen, 100 Interessenten hätten sich laut Unternehmen schon gemeldet.
Sixt erwarte daher, einen Umsatz von 100 Mio. USD schon 2014 erzielen zu können. Anfang des Jahres sei das frühestens für 2015 (2012 ca. 10 Mio. USD) angepeilt gewesen. Damit sollte der Break-even entsprechend früher erreicht werden (BHLe: 2012 Verlust von 5 bis 6 Mio. USD). 2013 dürfte der Ausbau in den USA sowie Drive-Now jedoch noch weiter belasten, so dass das Gewinnniveau aus 2011 nicht erreicht werden dürfte. Die Analysten hätten ein stärkeres US-Wachstum modelliert, der Effekt auf ihre Bewertung sei jedoch unerheblich.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen das Votum "kaufen" für die Sixt-Aktie und das Kursziel von 17,50 EUR. (Analyse vom 21.11.2012) (21.11.2012/ac/a/nw)
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