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HORNBACH HOLDING-Aktie: Deutschlandgeschäft stützt, Q2-Zahlen treffen Erwartungen
28.09.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Vorzugsaktie von HORNBACH HOLDING (ISIN DE0006083439 / WKN 608343) unverändert mit "kaufen" ein.
HORNBACH habe gestern Mittag die Zahlen zur wirtschaftlichen Entwicklung in Q2 publiziert und im Rahmen einer Analystenkonferenz in Frankfurt weitere Hintergrundinformationen gegeben. Die operativen Zahlen für Q2 hätten im Rahmen ihrer Erwartungen gelegen, wobei zu berücksichtigen sei, dass die Analysten die Prognosen für das Gesamtjahr 2012/13 zuletzt auf der Umsatzseite um 3% und das EBIT um 7% reduziert hätten. Wenn sich das Nettoergebnis besser als erwartet darstelle, dann resultiere dies aus positiven Währungseffekten im übrigen Finanzergebnis.
Insgesamt bleibe festzuhalten, dass das Deutschlandgeschäft die Entwicklung in Q2 gestützt habe: (l-f-l Deutschland +1,3%, Ausland -2,1%). In der ersten Jahreshälfte 2012 habe HORNBACH in Deutschland die Branche um 100 BP outperformt.
Die Akzeptanz des Geschäftsmodells beim Kunden belege auch der diesjährige Kundenmonitor Deutschland, eine renommierte Verbraucherstudie für den Handel, die im September veröffentlicht worden sei. HORNBACH werde danach z.B. in den Kategorien Preis-Leistungs-Verhältnis, Qualität der Waren, aber auch beim Vergleich Preis, Service und Produktangebot im Vergleich zum Wettbewerb als bestes Unternehmen der DIY-Branche bewertet.
HORNBACH habe wie erwartet die Guidance für 2012/13 im Wording adjustiert und erwarte nun statt eines Umsatzplus im mittleren einstelligen Bereich einen Umsatzanstieg im niedrigen Bereich (BHLe: 2%). Sei es bislang das Ziel gewesen, das Vorjahresergebnis (EBIT: 169,1 Mio. Euro) zu übertreffen, so stelle HORNBACH nun nur noch ein EBIT im Bereich des Vorjahres in Aussicht. (BHLe: 166,0 Mio. Euro).
Die Analysten hätten das veränderte Wording bei der Guidance schon antizipiert, sodass sie nach der Vorlage der Zahlen und den Ausführungen des Managements keine Notwendigkeit sehen würden, ihre Modelle zu adjustieren. Die Aktie bleibe für sie ein klassisches Value-Investment.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 63,00 Euro für die Vorzugsaktie von HORNBACH HOLDING. (Analyse vom 28.09.2012) (28.09.2012/ac/a/nw)
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