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H&R-Aktie: Margendruck und lässt Ergebnis einbrechen
15.08.2012
Nord LB
Hannover (www.aktiencheck.de) - Thorsten Strauß, Analyst der Nord LB, bestätigt seine "halten"-Empfehlung für die Aktie von H&R (ISIN DE0007757007 / WKN 775700).
Im ersten Halbjahr habe der Unternehmensumsatz um 7,5% auf 640 Mio. EUR ausgedehnt werden können. Aufgrund der Konjunktur insbesondere in Südeuropa und der hohen Rohstoffkosten, sei jedoch in Q2 eine Margenverschlechterung eingetreten, die sich in deutlich rückläufigen Halbjahresergebnissen niedergeschlagen habe. Das EBITDA sei um 54% auf 26 Mio. EUR, das Ergebnis nach Steuern und Anteilen Dritter sogar um 86% auf 4 Mio. EUR eingebrochen. Dabei habe die neue Entasphaltierungsanlage (PDA) zu höheren Abschreibungen und einer Verschlechterung des Finanzergebnisses geführt.
Aufgrund der durch die Auftragsentwicklung der vergangenen Monate dokumentierten, anhaltend robusten Nachfrage habe die Unternehmensführung die bisherige Umsatzprognose in der Spanne von 1,1 Mrd. EUR bis 1,3 Mrd. EUR bestätigt. Zudem sei man auf Basis der langjährigen Erfahrung im Umgang mit hohen und stark schwankenden Rohstoffpreisen zuversichtlich, in den kommenden Quartalen wieder steigende Ergebnisse zu erreichen. Unternehmensseitig werde das EBITDA für das Gesamtjahr 2012 deutlich unter dem Vorjahreswert von 89,1 Mio. EUR erwartet. Unter der Prämisse, dass sich optimistischerer Konjunkturprognosen bewahrheiten würden, werde für 2013 ein steigendes Ergebnis in Aussicht gestellt.
Der Zwischenbericht, in dem die vorab gemeldeten Zahlen und der Ausblick bestätigt worden seien, habe keine Überraschungen gebracht. Insofern ist eine Neueinschätzung der Aktie nicht erforderlich und die Analysten der Nord LB bleiben bei ihrer "halten"-Empfehlung für die H&R-Aktie, senken aber das Kursziel von 14 EUR auf 13 EUR. (Analyse vom 15.08.2012) (15.08.2012/ac/a/nw)
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