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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 7,34 € |
7,26 € |
+0,080 € |
+1,10 % |
23.04/11:22 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000PAT1AG3 |
PAT1AG |
- € |
- € |
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PATRIZIA Immobilien-Aktie: Service-Bereich wird noch stärker
13.08.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, stuft die PATRIZIA Immobilien-Aktie (ISIN DE000PAT1AG3 / WKN PAT1AG) unverändert mit "kaufen" ein.
Die Q2-Zahlen seien im Rahmen der Erwartungen ausgefallen. Bei den Umsatzzahlen werde die steigende Bedeutung des Service-Bereich (+169%) sichtbar: Rental income: 22,4 Mio. EUR (H1 2011 28,8 Mio. EUR); Sales income: 42,7 Mio. EUR (H1 2011 57,4 Mio. EUR); Service-Umsätze: 29,3 Mio. EUR (H1 2011 10,9 Mio. EUR); andere Umsätze: 8,6 Mio. EUR (H1 2011 9,5 Mio. EUR).
In diesem Jahr sollten laut Managementangaben 50% des EBT durch den Service- Bereich erwirtschaftet werden. Mit den weiteren Ausbau der Assets under Management (aktuell 6,7 Mrd. EUR) auf knapp 10,0 Mrd. EUR (in 2015) werde dieser Anteil noch weiter steigen. Weiterhin werde durch den Abverkauf von Immobilien aus dem eigenen Buch die Eigenkapitalquote auf Konzernebene weiter steigen (aktuell: 30,3%).
Bedingt durch den Ausbau der Assets under Management und die daraus zu erwartenden Gebühren, gehe das Management davon aus, dass die Eigenkapitalverzinsung im Schnitt pro Jahr um 1 PP gesteigert werden könne. Im Jahr 2011 sei eine Eigenkapitalverzinsung vor Steuern von 5,7% erreicht worden (16,7 Mio. EUR adj. EBT geteilt durch 294 Mio. EUR Eigenkapital). Für dieses Jahr würden die Analysten von 6,2% ausgehen (20 Mio. EUR adj. EBT geteilt durch 324 Mio. EUR Eigenkapital).
Die Analysten würden ihre Schätzungen nach den Zahlen anpassen. Die Umsatzschätzungen würden sie nach unten nehmen, da mehr Immobilien aus dem Anlagevermögen verkauft worden seien, was nicht in den Umsatz einfließe. Für das adj. EBT würden sie 20,1 Mio. EUR erwarten und lägen damit leicht oberhalb der Guidance (adj. EBT 20 Mio. EUR).
Insgesamt bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihr Anlageurteil "kaufen" und ihr Kursziel von 6,50 EUR für die PATRIZIA Immobilien-Aktie. (Analyse vom 13.08.2012) (13.08.2012/ac/a/nw)
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