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TAG Immobilien-Aktie: Wandelanleihe platziert aber am unteren Ende der Range
26.06.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von TAG Immobilien (ISIN DE0008303504 / WKN 830350) unverändert mit "halten" ein.
Gestern habe TAG Immobilien eine Wandelanleihe mit folgenden Eckpunkten begeben:
- Volumen: 85,3 Mio. EUR
- Verzinsung: 5,5% p.a.
- Wandlungsprämie 20% (Wandlungspreis 8,8483 EUR; Referenzpreis 7,3736 EUR)
- Laufzeit sieben Jahre bis einschließlich 2019, wobei nach fünf Jahren eine Kündigungsoption seitens der Bondhalter existiere.
Damit würden die Variablen am unteren Ende der geplanten Zielrange ausfallen. TAG Immobilien habe erhofft, bis zu 95 Mio. EUR zu platzieren, bei einer Verzinsung zwischen 4,5 und 5,5% und einer Wandlungsprämie zwischen 20 und 25%. Die Analysten würden davon ausgehen, dass TAG Immobilien vor allem wegen des schlechten Marktsentiments am unteren Ende geblieben sei.
Mit dem Geld werde zum einen die Übernahme der DKB Immobilien (Vendor Loan) refinanziert, sowie weitere Kredite mit ca. 20 Mio. EUR. Insgesamt solle durch diese Transaktion der FFO durch eine geringere Zinsbelastung um ca. 3 Mio. EUR erhöht werden, was ab 2013 0,03 EUR pro Aktie entspreche.
Nach erfolgreicher Platzierung der Wandelanleihe verfüge die TAG Immobilien über weitere Reserven, um für weitere 150 Mio. EUR Assets zu kaufen. Weitere Kapitalmaßnahmen seien aktuell nicht geplant.
Insgesamt würden die Analysten diesen Schritt positiv für die Gesellschaft werten, da zum einen Fremdkapitalzinsen eingespart werden könnten und zeitgleich der NAV/Aktie durch den hohen Wandlungspreis geschont werde.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen das Votum "halten" für die TAG Immobilien-Aktie. Das Kursziel werde nach wie vor bei 8,10 EUR gesehen. (Analyse vom 26.06.2012) (26.06.2012/ac/a/nw)
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