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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 296,00 € |
300,00 € |
-4,00 € |
-1,33 % |
22.04/13:34 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005936124 |
593612 |
- € |
- € |
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OHB-Aktie: Fortschritte in der Margenentwicklung
19.06.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Sebastian Hein, stuft die Aktie von OHB (ISIN DE0005936124 / WKN 593612) unverändert mit "kaufen" ein.
Die Analysten seien mit dem CFO der OHB System AG, Kurt Melching, und dem Leiter IR, Michael Vér, in Zürich auf Roadshow gewesen. Die Fragen der Investoren hätten sich auf diese Themengebiete konzentriert: Aussichten für die Projektpipeline, Fortschritte in der Margenentwicklung, sowie Entwicklung der öffentlichen Budgets.
Der Auftragsbestand der OHB liege bei 1,9 Mrd. EUR. Damit sei das Unternehmen für etwa drei Jahre ausgelastet. Um die hohe Auslastung zu sichern, liege ein Hauptaugenmerk auf der Projektpipeline. Ein verheißungsvolles Großprojekt sei aktuell der SAR-Lupe Nachfolger für die Bundeswehr. Die OHB erwarte den Beginn des Ausschreibungsverfahrens für Ende Juni. Mit einer Entscheidung sei für Ende 2012/Anfang 2013 zu rechnen. Da die Performance des ersten SAR-Lupe Projekts sehr gut zu sein scheine, sollte die OHB klarer Favorit für den Gewinn der Ausschreibung sein.
Das erste Quartal habe bereits gezeigt, dass die Gesellschaft Fortschritte in der Margenentwicklung mache. Die EBIT-Marge des Konzerns habe bei 7,0% und damit klar über dem Vorjahres- (4,9%) und Ganzjahreswert (4,9%) gelegen. OHB habe im ersten Quartal von einem geringen Anteil an Unteraufträgen profitiert. Dennoch sei eine Margenverbesserung erkennbar, die sukzessive anhalten sollte. Wichtigster Faktor sei der Galileo-Auftrag, mit dessen Performance das Management sehr zufrieden sei. Halte diese Entwicklung an und sei der Betrieb in der Startphase erfolgreich, seien hieraus weitere Margenverbesserungen denkbar. Aus Sicht der Analysten sei langfristig eine Konzern-EBIT-Marge von 10% erreichbar.
Das OHB-Management erwarte keinen Rückgang der öffentlichen Budgets für Raumfahrt in Europa. Gerade Deutschland und Frankreich würden unverändert auf anwendungsorientierte Raumfahrt setzen. Auf der ESA-Ministerratskonferenz im November werde über einzelne Projekte entschieden. Positiv wäre es für OHB zu werten, falls eine Entscheidung zugunsten der Ariane 5 Mid-Life Evolution fallen würde. In diesem Fall sollte OHB höhere Umsätze pro Rakete erzielen können.
Das Geschäftsmodell der OHB sei unabhängig von der Staatsschuldenkrise, Finanzierungsproblemen und konjunkturellen Verwerfungen.
Die OHB-Aktie bleibt ein Kauf mit einem unveränderten Kursziel von 18 EUR. (Analyse vom 19.06.2012) (19.06.2012/ac/a/nw)
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