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alstria office REIT-Aktie: hohe Leerstände drücken auf Aktienkurs, Vermietung wird beschleunigt
06.06.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die alstria office REIT-Aktie (ISIN DE000A0LD2U1 / WKN A0LD2U) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Die Aktie von alstria office REIT habe sich verglichen mit dem Markt seit Jahresanfang schwach entwickelt. Aus Sicht der Analysten seien dabei zwei Sachverhalte ausschlaggebend: Der Leerstand im Portfolio sei in den letzten vier Quartalen gestiegen (+3,2PP), die Sorge um eine Kapitalerhöhung sei auf dem aktuell niedrigen Niveau (Abschlag zum NAV 28%).
Die Analysten würden diese Zurückhaltung als unbegründet ansehen, da: Erstens die Leerstände in den kommenden Quartalen sinken würden. Der bisherige Leerstandanstieg sei durch die Akquisition von Portfolien mit hohen Leerständen getrieben. Diese Leerstände würden in den kommenden 18 bis 24 Monaten durch die Vermietung abgebaut werden.
Zweitens sei eine Kapitalerhöhung auf dem aktuellen Niveau auszuschließen. Das bestehende Immobilienportfolio sei durchfinanziert und eine Kapitalerhöhung erfolge nur bei möglichen Zukäufen. Laut strategischer Ausrichtung der Gesellschaft erfolge ein Portfoliozukauf, wenn der FFO/Aktie nach dem Zukauf und einer Kapitalerhöhung ansteige. Eine Verwässerung des NAV sei dagegen denkbar. Beim aktuellen Aktienkursniveau sei ein Zukauf auszuschließen, da eine Rendite von 9% erzielt werden müsste.
Die Analysten würden beim aktuellen Kursniveau und dem aktuellen FFO-Ausblick eine günstige Möglichkeit sehen, in diesen Wert zu investieren. Die aktuelle Dividenden-Rendite für 2012e liege bei 6,1% und sollte bei sinkenden Leerständen noch gesteigert werden können. Ihr Kursziel würden die Analysten anhand ihres DCF-Modells sowie ihrer Eigenkapitalschätzung je Aktie für 2013 festlegen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihr Kursziel von 10,50 Euro zusammen mit dem Anlageurteil "kaufen" für die alstria office REIT-Aktie. Somit habe die Aktie beim aktuellen Kursniveau ein Upside von mehr als 30%. Die Analysten würden ferner ihre Schätzungen leicht anpassen. Sie würden ihre Umsatzschätzungen reduzieren und von etwas geringeren Zukäufen als bisher ausgehen. (Analyse vom 05.06.2012) (06.06.2012/ac/a/nw)
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