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HORNBACH HOLDING-Aktie: Unternehmen gewinnt weiter Marktanteile
30.05.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von HORNBACH HOLDING (ISIN DE0006083439 / WKN 608343) unverändert mit dem Rating "kaufen".
HORNBACH HOLDING habe zuletzt die Zahlen für 2011/12 publiziert und im Rahmen einer Analystenkonferenz weitere Hintergrundinformationen gegeben.
In 2011/12 habe die Gruppe die Erwartungen mit einem EBIT von 169 Mio. EUR (Guidance: EBIT größer Vorjahr von 159 Mio. EUR, BHL: 169 Mio. EUR) voll erfüllt.
Die Umsätze der Bau- und Gartenmärkte seien l-f-l um 5,8% gestiegen, so stark wie seit dem Börsengang der Baumarkt AG in 1993 nicht mehr. Damit habe HORNBACH HOLDING die DIY-Branche in 2011 um durchschnittlich sechs Prozentpunkte outperformt und seinen Marktanteil von 8,8% auf 9,2% gesteigert. Ein wesentlicher Treiber sei hier sicherlich die nochmals gestiegene Kundenzufriedenheit gewesen. In der Verbraucherstudie Kundenmonitor Deutschland habe HORNBACH HOLDING die beste Bewertung erreicht, die ein DIY-Unternehmen jemals gehabt habe, und den Vorsprung zum Zweiten zuletzt sogar ausgebaut.
Wenn sich das Ergebnis nur proportional zum Umsatzzuwachs bewegt habe, dann trage dies der konservativen Bilanzierung des Unternehmens Rechnung, da Investitionen in Energieeffizienz wie in Gebäudeteile oder Beleuchtungstechnik direkt im Aufwand erfasst und nicht aktiviert worden seien. Zudem habe HORNBACH HOLDING einen Betrag von 13 Mio. EUR in strategische Projekte wie den Ausbau der Onlineaktivitäten gesteckt.
Ihre Schätzungen für das nächste Geschäftsjahr hätten die Analysten leicht erhöht, da sie mit einer steigenden Zahl von Neueröffnungen (6 auf 9) rechnen würden. Dies sei im Einklang mit der Guidance des Unternehmens. Im laufenden Jahr sollten die Umsätze im mittleren einstelligen Bereich (BHL 5%) und in 2013/14 im mittleren bis hohen einstelligen Bereich (BHL: 7,5%) wachsen. Das Betriebsergebnis solle in 2012/13 leicht über dem Vorjahr (BHLe: 5,6%) liegen und im Folgejahr schneller wachsen als der Umsatz (BHLe: 8,4%).
Die Analysten würden das Kursziel nach der Anpassung ihrer Schätzungen leicht von 70,00 EUR auf 71,00 EUR erhöhen.
Die HORNBACH HOLDING-Aktie bleibt nach Erachten der Analysten vom Bankhaus Lampe mit eine KGV 2013 von 9 ein klarer Kauf. (Analyse vom 30.05.2012) (30.05.2012/ac/a/nw)
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