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Rücker-Aktie: erfolgreiches Personlarecruiting kritischer Wachstumsfaktor
09.05.2012
Montega AG
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Hendrik Emrich und Leif Buscher, Analysten der Montega AG, stufen die Aktie von Rücker (ISIN DE0007041105 / WKN 704110) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Der Entwicklungsdienstleister Rücker habe am 7. Mai seine Q1-Zahlen berichtet, die in Bezug auf das Umsatzwachstum von 20% positiv ausgefallen seien. Das anhaltend dynamische Wachstum belege, dass die automobile Sonderkonjunktur unter Premiumherstellern, für die Rücker schwerpunktmäßig tätig sei, weiter intakt sei und die Wachstumstreiber für eine steigende Outsourcingquote von F&E-Dienstleistungen mehr denn je greifen würden.
Das Ergebnis sei in Q1 u.a. durch die Einführung und anfängliche Reibungsverluste eines neuen IT-Systems zur Personalrekrutierung belastet worden. Insofern habe das EBIT i.H.v. 3,0 Mio. Euro (Marge 6,0%) marginal unter den Erwartungen gelegen. In der Zukunft dürfte das neue System jedoch eine effektivere Personalrekrutierung für Rücker ermöglichen, was aus Sicht der Analysten den wichtigsten Erfolgsfaktor der Engineeringbranche darstelle und eine hohe Korrelation zum Top Line-Wachstum aufweise.
Die Analysten würden den Markt für automobile Entwicklungsdienstleistungen insgesamt als äußerst attraktiv einschätzen, da einerseits der Wettbewerbsdruck in der Branche überschaubar sei und andererseits aufgrund der folgenden intakten Geschäftstreiber auch künftig ein hohes Marktwachstum zu erwarten sei: stetig wachsende Technologie- und Modellvielfalt der OEMs; die Verkürzung der Entwicklungszyklen, Individualisierung der Kundenwünsche; die steigenden Anforderungen des Gesetzgebers (z.B. Umweltauflagen, Crashtest); die zunehmende Elektronik in Fahrzeugen (Fahrerassistenz, Infotainment etc.); die Entwicklung neuer Leichtbaukonzepte und zur Schadstoffsenkung (Hybrid, Elektrofahrzeug).
Das nachhaltige Wachstum von Rücker sei auch ein Ergebnis der exzellenten Wettbewerbsqualität des Unternehmens, die eine Kombination folgender Faktoren sei: die breite Dienstleistungspalette kombiniert mit gut skalierbarem Geschäftsmodell; der krisenresistente Business Case durch hohe Flexibilität; der hohe Bekanntheitsgrad und lange Track Record erleichtere Personalrekrutierung.
Im Rahmen der sich immer stärker abzeichnenden Zweiteilung des Automobilmarktes (Stärke der Premiumhersteller, Schwäche der Volumenanbieter) profitiere Rücker überproportional. Wenngleich das Geschäft mit AUDI (ISIN DE0006757008 / WKN 675700) noch ausbaufähig sei, bestünden enge, langjährige Kundenbeziehungen zu BMW (ISIN DE0005190003 / WKN 519000), Mercedes und anderen Premiumherstellern wie Porsche (ISIN DE000PAH0038 / WKN PAH003). Sollte sich die Zweiteilung des Automobilmarktes fortsetzen, wovon die Analysten ausgehen würden, wäre dies auch positiv für den Newsflow der Rücker-Aktie. Nach der Korrektur des Aktienkurses sei die Rücker-Aktie wieder attraktiv bewertet (KGV 2013e: 11). Das DCF-basierte Kursziel betrage 16 Euro (alt: 14 Euro).
Die Analysten der Montega AG raten weiterhin zum Kauf der Rücker-Aktie. (Analyse vom 09.05.2012) (09.05.2012/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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