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S.A.G. Solarstrom-Aktie: positive Überraschung beim Dividendenvorschlag
30.04.2012
Independent Research
Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Sven Diermeier, Analyst von Independent Research, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Aktie von S.A.G. Solarstrom (ISIN DE0007021008 / WKN 702100).
Das Unternehmen habe mit Erlösen von 263,7 Mio. EUR in 2011 zwar unter den Analystenprognosen gelegen, aber die eigene Umsatzzielsetzung erfüllt. Auf der Ergebnisseite habe das Unternehmen die nach der Gewinnwarnung von Mitte Februar 2012 gesenkten Analystenprognose verfehlt. Nach Ausweitung des Nettoumlaufvermögens habe der operative Cashflow deutlich negativ gelegen. Gegenüber dem Ultimo 2010, wo die Eigenkapitalquote bei 20,3% gelegen habe, habe sich diese per 31.12.2011 auf 14,5% gestellt. Positiv überrascht hätten sich die Analysten von dem Dividendenvorschlag in Höhe von 0,125 EUR je Aktie gezeigt.
Perspektivisch gehe das Unternehmen davon aus, den Absatz in 2012 und 2013 deutlich zu steigern. Allerdings sehe sich das Management aufgrund der Unsicherheiten bei der Preisentwicklung nicht in der Lage, eine genaue Umsatzprognose abzugeben. Aber selbst bei einer rückläufigen Umsatzentwicklung gehe man von einem positiven EBIT aus.
Die Analysten hätten ihre Schätzungen angepasst und dabei das EPS 2012e von 0,27 EUR auf 0,19 EUR sowie das EPS 2013e von 0,38 EUR auf 0,36 EUR zurückgenommen. Seit ihrer letzten Analyse zu S.A.G. Solarstrom habe der Anteilsschein nochmals um 10% nachgegeben. Allerdings habe sich nach Ansicht der Analysten trotz des Nettoverlustes die Vorteilhaftigkeit des Vier-Säulen-Geschäftsmodells gezeigt. Das Kursziel hätten sie von 3,50 EUR auf 3,20 EUR gesenkt. Ihrer Einschätzung nach liege die Marktkapitalisierung der Gesellschaft deutlich unter dem Eigenkapitalwert des eigenen Kraftwerksportfolios. Zudem sei davon auszugehen, dass sich die Bilanzkennzahlen im ersten Quartal 2012 auf Grund des Nettomittelzuflusses aus dem 48-MW-Projekt deutlich verbessern sollten.
Die Analysten von Independent Research bestätigen ihre Empfehlung "kaufen" für die Aktie von S.A.G. Solarstrom, auch wenn sich das Branchenumfeld im laufenden Jahr weiterhin als sehr schwierig erweisen wird. (Analyse vom 27.04.2012) (30.04.2012/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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