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LUDWIG BECK-Aktie: Q1-Zahlen übertreffen hohe Erwartungen
19.04.2012
Montega AG
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Hendrik Emrich und Leif Buscher, Analysten der Montega AG, stufen die Aktie von LUDWIG BECK (ISIN DE0005199905 / WKN 519990) unverändert mit dem Votum "kaufen" ein.
LUDWIG BECK habe heute die Q1-Zahlen veröffentlicht, welche die hohen Erwartungen noch übertroffen hätten. Zwar sei das erste Quartal vor allem ergebnisseitig im Vergleich zum Rest des Jahres eher unbedeutend (mehr als 50% des Jahresertrages würden aufgrund des Weihnachtsgeschäfts in Q4 erzielt), allerdings deute die signifikante Steigerung der Finanzkennzahlen auf einen guten Jahresverlauf hin. Nach Angaben des Unternehmens liege in 2012 die besondere Situation vor, dass der Break-even bereits im Januar erreicht worden sei, was normalerweise erst in Q3 oder Q4 der Fall sei.
Neben dem vorteilhaften Wetter in Q1 (Abverkauf Winterkleidung im kalten Januar, Frühlingswetter im März) dürfte die positive Performance auch an der Lage der Ostertage gelegen haben, die im Vergleich zum Vorjahr in 2012 auf einen früheren Zeitpunkt gefallen seien (Anfang April) und das Geschäft bereits in Q1 beflügelt haben dürften. Insgesamt habe LUDWIG BECK den deutschen Einzelhandel, der in Q1 um 1% habe zulegen können, abermals outperformt.
Neben der dynamischen Umsatzentwicklung habe auch die EBIT-Marge positiv überrascht (9,6% gg. 4,2% in Q1 2011). Neben dem Wegfall der Sonderkosten des Firmenjubiläums im sonstigen betrieblichen Ergebnis (0,7 Mio. Euro Aufwand in Q1 2011) habe dies vor allem an der erfolgreichen Umsetzung der Trading Up-Strategie gelegen. Das hohe Margenniveau, das sonst nur von vertikalen Modeunternehmen wie Hennes & Mauritz (H&M) (ISIN SE0000106270 / WKN 872318) erreicht werde, belege abermals die Ausnahmestellung des Unternehmens im Münchener Einzelhandelsmarkt, der durch eine extrem hohe Beständigkeit und Kaufkraft gekennzeichnet sei.
Angesichts der guten Quartalszahlen hätten die Analysten ihre Gewinnschätzungen um rund 5% nach oben angepasst. Die Guidance des Unternehmens (Umsatzwachstum in 2012 von 2 bis 3%, EBT: 10 bis 12 Mio. Euro) würden sie angesichts des starken Jahresauftaktes für konservativ halten und mit ihren Schätzungen jeweils leicht oberhalb des oberen Endes liegen (Umsatzwachstum 4%, EBT: 12,1 Mio. Euro). Wie bereits in ihrem letzten Comment erörtert, würden die Analysten den Einstieg in den E Commerce-Bereich (bei Parfüms) als wesentlichen Trigger der Profitabilität des Konzerns der nächsten Jahre sehen, der im Aktienkurs ihres Erachtens noch nicht eskomptiert sei.
Die Analysten der Montega AG halten ihre Kaufempfehlung für die LUDWIG BECK-Aktie bei einem unveränderten Kursziel von 26,50 Euro aufrecht. (Analyse vom 19.04.2012) (19.04.2012/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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