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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 7,33 € |
7,26 € |
+0,070 € |
+0,96 % |
23.04/16:47 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000PAT1AG3 |
PAT1AG |
- € |
- € |
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PATRIZIA Immobilien-Aktie: Zahlen für 2011 - Service wächst stark
11.04.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von PATRIZIA Immobilien (ISIN DE000PAT1AG3 / WKN PAT1AG) weiterhin mit dem Rating "kaufen".
Vergangene Woche habe das Unternehmen die Zahlen 2011 bekannt gegeben. Folgende Punkte seien aus Sicht der Analysten wichtig: Die drei Hauptsäulen der Umsätze würden sich wie folgt zusammensetzen: Immobilienverkauf 158,9 Mio. Euro (zusätzlich 90,1 Mio. Euro, was nicht im Umsatz gebucht werde; BHLe: 195 Mio. Euro), Mieteinnahmen: 55,3 Mio. Euro (BHLe: 55,6 Mio. Euro), Fonds- und Servicegeschäft: 36,7 Mio. Euro (BHLe: 34,3 Mio. Euro).
Damit habe der Konzern mehr Immobilien verkauft, als die Analysten erwartet hätten, und auch höhere Umsätze im Service-Bereich erzielen können, der bei der Stabilisierung des Geschäftsmodells eine wichtige Rolle spiele. Auf der Kostenseite habe das Unternehmen wegen höher als erwarteter Personal-, Verwaltungs-, Vertriebs- und sonstiger Kosten oberhalb der Erwartungen der Analysten gelegen, wodurch das EBIT 3,9 Mio. Euro unterhalb ihrer Erwartungen ausgefallen sei. Die höheren Kosten stünden im Zusammenhang mit dem Erwerb der KAG für Gewerbe-Fonds. Durch Bewertungsgewinne auf Zins-Hedges (5,1 Mio. Euro), die die Analysten nicht in ihre Schätzungen aufgenommen hätten, hätten die EPS-Zahlen oberhalb ihrer Schätzungen gelegen. Das um diese Effekte bereinigte adj. EBT habe mit 16,7 Mio. Euro in line mit ihren Erwartungen gelegen (BHLe: 16,7 Mio. Euro).
Nach den Zahlen würden die Analysten ihre Schätzungen für die kommenden Jahre anpassen. Die größte Auswirkung habe die Verschiebung des Projektes Feuerbachstraße. Bisher seien die Analysten von ersten Ergebnisbeiträgen in 2012 ausgegangen. Nun würden sie von ersten Beiträgen für das Jahr 2013 ausgehen. Die Haupterträge würden nun aus ihrer Sicht in 2014 und nicht bereits 2013 gehoben werden. Aus diesem Grund würden sie ihre Gewinnschätzungen für dieses und das kommende Jahr zurücknehmen. Sie würden von einem adj. EBT 18,9 Mio. Euro (+18,8% gegenüber dem Vorjahr) ausgehen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die PATRIZIA Immobilien-Aktie dennoch weiterhin mit "kaufen" ein. Das von 6,70 Euro auf 6,50 Euro gesenkte Kursziel würden sie anhand ihrer Eigenkapital-Schätzungen für 2013 festlegen. (Analyse vom 11.04.2012) (11.04.2012/ac/a/nw)
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