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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 71,35 € |
76,65 € |
-5,30 € |
-6,91 % |
23.04/17:14 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007231326 |
723132 |
- € |
- € |
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Sixt-Aktie: Ausblick 2012 gedämpft
23.03.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christian Ludwig, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Sixt (ISIN DE0007231326 / WKN 723132) von "kaufen" auf "halten" herunter.
Mit den in der letzten Woche vorgelegten vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2011 sei zwar ein deutliches Ergebnisplus gegenüber Vorjahr gezeigt (EBT +35,8% auf 138,9 Mio. EUR), aber die Erwartung der Analysten deutlich verfehlt worden (BHLe: EBT von 150 Mio. EUR). Dies habe an einem Q4 gelegen, das zwar umsatzseitig im Rahmen der Erwartungen gelegen habe (384 Mio. EUR +3,3% yoy; BHLe: 384 Mio. EUR), aber in dem nur eine EBT-Marge von 6,5% erzielt worden sei (Vorjahresquartal: 7,9%; 9M 2011: 9,7%).
Gründe für die höheren Kosten seien folgen gewesen: Die Einsteuerung von mehr Fahrzeugen in die Flotte als nötig, da dies noch zu deutlich günstigeren Konditionen als 2012 möglich gewesen sei, deutlich gestiegene Anlaufkosten in den USA, wo Sixt mittlerweile an vier Standorten tätig sei sowie die Erhöhung von Rückstellungen, um dem Wachstum Rechnung zu tragen.
Der im Frühjahr 2011 erfolgte Markteintritt in die USA werde 2012 weiter forciert, nachdem man das Geschäft bereits auf vier Standorte in Florida (Miami, Fort Lauderdale, Orlando, Palm Beach) ausgebaut habe. Die Wahl sei auf Florida gefallen, weil Florida ein beliebtes Reiseziel der Deutschen sei und man so eine Kundenbasis mitbringe und der lokale Vermietmarkt mit einem jährlichen Volumen von 3 Mrd. USD (etwa so groß wie Deutschland - USA Gesamtvolumen 22 Mrd. USD) genug Raum für Wachstum biete.
Mittlerweile habe Sixt in den USA 3.000 Fahrzeuge im Bestand und möchte bis 2014 auf 10.000 wachsen. Das würde rund 100 Mio. EUR Umsatz entsprechen. Bereits 2013 peile man das Überschreiten der Gewinnschwelle an. Ab 2015 könnte man sich vorstellen, schneller zu wachsen, indem man Franchisenehmer ins Boot hole. Zudem seien kleinere Übernahmen denkbar.
Für 2012 habe Sixt eine vorsichtige Guidance gegeben. Der Umsatz solle leicht steigen, während das EBT nur schwer das Niveau von 2011 erreichen könne. Das liege an höheren Anlaufkosten in den USA (BHLe: 3 bis 4 Mio. EUR mehr als 2011) sowie höheren allgemeinen Kosten (Mitarbeiter, Flotte), die aufgrund des Wettbewerbs nicht an die Kunden weitergegeben werden könnten. Die Analysten würden trotzdem davon ausgehen, dass ihr ursprüngliches Krisenszenario für 2012 zu pessimistisch gewesen sei und hätten ihre Erwartungen für das EBT 12 leicht erhöht. Für 2013 seien sier nun jedoch etwas vorsichtiger, da der Preisdruck nicht nachlassen dürfte.
Auf Basis ihrer neuen Schätzungen erhalten die Analysten vom Bankhaus Lampe ein Kursziel von 17,50 EUR (zuvor: 19,00 EUR) und stufen die Sixt-Aktie von "kaufen" auf "halten" zurück. (Analyse vom 23.03.2012) (23.03.2012/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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