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| DE000A0JQ5U3 |
A0JQ5U |
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Manz-Aktie: vorläufige Zahlen für 2011- Marge etwas besser als erwartet
13.03.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Manz (ISIN DE000A0JQ5U3 / WKN A0JQ5U) von "halten" auf "verkaufen" herab.
Vergangene Woche habe Manz die vorläufigen Zahlen für 2011 bekannt gegeben. Der Umsatz habe 240,5 Mio. Euro betragen (BHLe: 230,0 Mio. Euro). Das EBIT habe sich auf 3,1 Mio. Euro belaufen (BHLe: 0,8 Mio. Euro). Die EBIT-Marge habe bei 1,3% gelegen (BHLe: 0,4%).
Diese Zahlen hätten über den Analystenschätzungen gelegen. Manz habe von der guten Auftragssituation im mittlerweile wichtigsten Standbein der Gesellschaft, den Anlagen für den Flat Panel Display (41% der Umsätze), profitiert. Der Bereich Solar stehe hingegen nur noch für 30% der Umsätze. Zwar könne Manz Automation auf eine starke Nachfrage im Bereich FPD verweisen, die in diesem Segment aber nach Erachten der Analysten mit einer geringeren Marge verbunden sei als der Bereich Solar. Das dritte Standbein, der Bereich New Businesses (Umsatz: 4,0%), in dem zum Beispiel die Ionen-Technology einbezogen sei, sei aktuell noch zu klein, um den Wegfall der Solar-Umsätze kompensieren zu können.
Das Unternehmen werde aus Sicht der Analysten im laufenden Jahr eine schwarze Null erreichen können. Vor allem der Rückgang der Umsätze im Bereich Solar werde sich negativ auswirken. Eine Erholung der Nachfrage in diesem Bereich sehe man für dieses Jahr nicht. Insgesamt sei der Gesamtmarkt von Unsicherheit geprägt. Nach Erachten der Analysten würden die bisher fehlenden Angaben zum Auftragsbestand und die fehlende Guidance für 2012 diese Einschätzung unterstreichen.
Aus Sicht der Analysten biete nur der Verkauf der CIGS-Turnkey-Anlage Up-side-Potenzial für die Aktie und ihre Schätzungen. Ob in diesem Jahr eine Anlage verkauft werde, bleibe abzuwarten.
Die Analysten würden ihre Schätzungen anpassen und die Aktie anhand ihres DCF-Modells und ihres Peer-Group-Modells mit dem Kursziel 27,50 Euro (vorher: 25,00 Euro) einstufen.
Das Anlageurteil für die Manz-Aktie heißt "verkaufen", so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 13.03.2012) (13.03.2012/ac/a/nw)
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