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XING-Aktie: Kurspotenzial begrenzt
01.03.2012
Warburg Research
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Jochen Reichert, Analyst von Warburg Research, stuft die XING-Aktie (ISIN DE000XNG8888 / WKN XNG888) unverändert mit dem Rating "halten" ein.
XING habe die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2011 veröffentlicht. Die Umsätze (+23% auf EUR 66 Mio. vs. WRe: EUR 64,7 Mio.) und das EBITDA (+32% auf EUR 22 Mio. vs. WRe: EUR 21,2 Mio.) hätten leicht die Prognosen übertroffen. Das bereinigte EPS habe den Erwartungen entsprochen (EUR 1,73 vs. EUR 1,77).
Es sei eine vollständige Abschreibung (EUR 14,4 Mio.) des Goodwill der Tochtergesellschaften in der Türkei und in Spanien vorgenommen worden. Die Wertminderung sei bereits erwartet worden. Jedoch sollte erwähnt werden, dass die Abschreibung 26% des Eigenkapitals sowie 65% des Konzern-EBITDA entspreche. Einschließlich der Wertberichtigung habe das EPS für das Geschäftsjahr 2011 bei EUR -0,86 gelegen. Darüber hinaus schlage XING zum ersten Mal eine ordentliche Dividende von EUR 0,56 vor.
Das Management habe wie erwartet keinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2012e gegeben. Es sei bereits in der Vergangenheit keine Guidance herausgegeben worden. Berücksichtige man, dass ca. 70% der Konzernumsätze wiederkehrend seien (Abonnenten-Geschäftsmodell), scheine dies auf den ersten Blick etwas enttäuschend. Aufgrund der sich schnell ändernden Internet- und Social Media- Märkte sei eine Non-Guidance Politik jedoch verständlich.
Die "halten"-Empfehlung wird von den Analysten von Warburg Research aufgrund des begrenzten Kurspotenzials der XING-Aktie (FCFY basiertes Kursziel von EUR 53, Fair Value DCF: EUR 56) bekräftigt. (Analyse vom 01.03.2012) (01.03.2012/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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