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SHW vorläufige Zahlen für 2011 in-line
15.02.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christian Ludwig, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die SHW-Aktie (ISIN DE000A1JBPV9 / WKN A1JBPV) weiterhin mit "kaufen" ein.
Mit den heute veröffentlichten Zahlen habe die SHW die Analystenerwartungen bestätigt. Beide Bereiche hätten zum Umsatzwachstum beitragen können, allerdings bleibe der Bremsscheibenbereich das Sorgenkind bezüglich der Profitabilität.
Der Umsatz im Bereich Pumpen & Motorkomponenten sei um 26,8% auf 268,3 Mio. EUR gestiegen. Das EBIT sei nur unterproportional um 15,6% auf 26,7 Mio. EUR gestiegen (EBIT-Marge 10,0%, Vj: 10,9%), da höhere Anlaufkosten für Neuprodukte angefallen seien.
Der Umsatz im Bereich Bremsscheiben sei um 17,2% auf 92,2 Mio. EUR gestiegen. Das EBIT sei zwar um 25% auf 0,8 Mio. EUR (EBIT-Marge 0,8%, Vj: 0,3%) gestiegen, sei damit aber immer noch weit entfernt von dem angepeilten Margenkorridor von 5 bis 6%. Gestiegene Kokspreise, die nur mit Zeitverzögerung hätten weitergegeben werden können, sowie Anlaufkosten einer neuen Bearbeitungslinie hätten den Bereich zusätzlich belastet.
Besonders erfreulich gewesen sei die Entwicklung des Free Cash-flows, der 4,8 Mio. EUR betragen habe (BHLe -0,6 Mio. EUR). Dies habe zum einen an einem 2,4-Mio.-EUR-Sonderertrag aus Finanzanlagen, zum anderen aber auch an einem besser als erwarteten Wcap-Management gelegen. Die Nettoverschuldung habe somit auf 8,6 Mio. EUR abgesenkt werden können.
Der Start ins neue Jahr sei laut SHW gut gewesen, da die hohen Auftragseingänge in Q4 für entsprechendes Momentum sorgen würden. Ein Einbruch der Nachfrage sei aktuell nicht absehbar.
Mit nur minimal angepassten Schätzungen bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihr Kursziel von 32 EUR und die Kaufempfehlung für die SHW-Aktie. (Analyse vom 15.02.2012) (15.02.2012/ac/a/nw)
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