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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 29,84 € |
29,08 € |
+0,76 € |
+2,61 % |
17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006219934 |
621993 |
- € |
- € |
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Jungheinrich gut gerüstet für konjunkturellen Abschwung
26.01.2012
Montega AG
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Thomas Rau, Analyst der Montega AG, stuft die Vorzugsaktie von Jungheinrich (ISIN DE0006219934 / WKN 621993) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Im Rahmen eines Gesprächs mit dem CEO des Unternehmens habe sich die positive Einschätzung der Analysten klar bestätigt: Die Jungheinrich-Aktie bleibe trotz einer sich abzeichnenden deutlichen Abkühlung der Weltwirtschaft und einer erwarteten (leichten) Rezession in Europa ein Qualitätstitel und ein klares Basisinvestment im deutschen Maschinenbau.
Selbst im Falle der von den Analysten unterstellten Rezession im Kernmarkt Europa (93% v. Umsatz) sehe man die negativen Auswirkungen auf Umsatz und Ergebnis als begrenzt an. So rechne man für 2012 lediglich mit einem Umsatzrückgang von -2%. Dafür spreche nach Erachten der Analysten die aktuelle Auftragseingangsentwicklung (Q4 über Vorjahr und Vorquartal, AE in den ersten zwei Wochen des Jahres weiter über Vorjahr), die Entwicklung in den einzelnen Regionen (Schwäche in einzelnen Märkten in Europa könne durch weiteres, leichtes Wachstums in anderen Märkten Europas sowie anhaltendes, robustes Wachstum in Asien u. Südamerika ausgeglichen werden).
Gleichzeitig dürfte das operative Ergebnis in 2012 lediglich um -6% auf 135 Mio. Euro zurückgehen. So sei das Unternehmen infolge der in 2009 implementierten, konsequenten Restrukturierung kostenseitig deutlich besser aufgestellt als vor der letzten Krise (100 Mio. Euro Kosten in 2009 herausgenommen, von denen 40 Mio. Euro nachhaltig seien). Darüber hinaus generiere Jungheinrich etwa ein Drittel seines Umsatzes im weniger konjunkturreagiblen Aftersales-Service Geschäft. Dieses habe sich schon in der letzten Krise als relativ robust (Umsatzrückgang in 2009 habe lediglich -4% betragen) erwiesen und verfüge über eine sehr gute Margenqualität (15 bis 20%), womit selbst im Falle eines Nullwachstums bereits ein operatives Ergebnis von 100 bis 120 Mio. Euro gesichert sein sollte.
Für ein Investment in die Jungheinrich-Aktie spreche ferner die hohe Managementqualität. Dieses liefere konsequent das was es verspreche (in der Regel mehr) und das seit Jahren (guter Track Record, keine negative Profit Warning Historie). Die Bilanz des Unternehmens sei absolut solide (positive Nettoliquidität, keine Issues mit Goodwill oder ähnlichem, solide Eigenkapitalquote, keinerlei kurzfristige Issues hinsichtlich der Refinanzierung, stille Reserven in der Bilanz).
Trotz des guten und vergleichsweise krisenresistenten Geschäftsmodells, der hohen Managementqualität und der sehr soliden Bilanz werde die Jungheinrich-Aktie aktuell mit einem deutlichen Abschlag zum Sektor als auch zu seiner historischen Bewertung gehandelt. Im Rahmen eines Analystenwechsels hätten die Analysten die Prognosen leicht angepasst.
Die Analysten der Montega AG empfehlen die Vorzugsaktie von Jungheinrich weiterhin zum Kauf bei einem unveränderten Kursziel von 32 Euro. (Analyse vom 25.01.2012) (26.01.2012/ac/a/nw)
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