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GK Software Q3/2011-Geschäftszahlen im Rahmen der Erwartungen
25.11.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Felix Ellmann, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von GK Software (ISIN DE0007571424 / WKN 757142) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Am 24.11.11 habe die GK Software AG die Geschäftszahlen für das dritte Quartal respektive die ersten neun Monate 2011 vorgelegt. Diese hätten im Rahmen der Erwartungen gelegen. Einzig das Finanzergebnis sei aufgrund schlechter sicherer Anlagemöglichkeiten im Jahresverlauf erneut schwach ausgefallen. Infolgedessen werde die Bottom-Line-Erwartung leicht reduziert. Diese Korrekturen hätten jedoch auf das DCF-Modell (EBIT-Basis) keinen Einfluss.
Insgesamt seien die Zahlen Ausdruck hohen Wachstums. In den ersten neun Monaten habe der Umsatz um 18% gesteigert werden und damit deutlich stärker zulegen können, als für das Gesamtjahr erwartet werde. Das EBIT habe sich um gut 20% erhöht und damit ebenfalls oberhalb der für das Gesamtjahr erwarteten Wachstumsrate gelegen. GK Software habe in den letzen Jahren immer den größten Teil des Ergebnisses im Q4 erwirtschaftet. Auch in 2011 hänge das Erreichen der Prognosen maßgeblich vom Verlauf des Q4 ab. Es werde ein starkes Q4 erwartet.
Generell profitiere GK Software von der starken Konstitution des Einzelhandels. Ungeachtet gesamtwirtschaftlicher Verwerfungen habe sich dieses Segment in den letzten Jahren solide entwickelt. Der deutsche Einzelhandel werde in 2011 mit rund EUR 417 Mrd. (Vorjahr EUR 404 Mrd.) einen Rekordumsatz erzielen können (HDE).
Das Partnergeschäft der GK entwickle sich weiter positiv. Insbesondere die Partnerschaft mit SAP (ISIN DE0007164600 / WKN 716460) zeige gute Erfolge. Im Großprojekt LUNAR (EDEKA) seien wichtige Meilensteine erreicht worden, die eine sehr positive Signalwirkung hätten.
SAP vertreibe GK-Lösungen direkt. Fressnapf, Europas größte Handelskette für Tiernahrung, habe sich in diesem Zusammenhang als einer der ersten Kunden u.a. für "SAP offline mobile store by GK" und "SAP point-of-sale by GK" entschieden.
Aber auch Partnerschaften mit IBM (ISIN US4592001014 / WKN 851399) und Bizerba hätten ausgebaut werden können. Mit Bizerba sei eine Waagen-Applikation entwickelt worden, die den effizienteren und zielgerichteteren Verkauf von Frische-Ware ermögliche. Ebenfalls erwähnenswert sei aus technischer Sicht eine mobile Kassen-Applikation für iPod und iPhone.
Auf Basis nahezu unveränderter Erwartungen bleibt das Kursziel für die GK Software-Aktie weiter bei EUR 53 und die Einschätzung lautet weiter "kaufen", so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 25.11.2011) (25.11.2011/ac/a/nw)
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