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S.A.G. Solarstrom Q3-Zahlen in line, Guidance bestätigt
15.11.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von S.A.G. Solarstrom (ISIN DE0007021008 / WKN 702100) unverändert mit "kaufen" ein.
Das Unternehmen sei im dritten Quartal weiter gewachsen. Es zeichne sich vor allem ab, dass der Partnervertrieb rote Zahlen schreibe. Wie auch im ersten Quartal seien die Preise hier unter Druck gekommen, gleichzeitig hätten sich die Käufer von kleinen PV-Anlagen mit Investitionen zurückgehalten. Im vierten Quartal werde aus Sicht der Analysten eine gegenläufige Entwicklung einsetzen, da die Nachfrage anspringe.
Die Guidance für das Gesamtjahr sei bestätigt worden (Umsatz: 260 bis 280 Mio. Euro; EBIT: 16 bis 18 Mio. Euro). Für 2012 habe das Management noch keine Guidance bekannt gegeben. Die Analysten würden davon ausgehen, dass es zu keinem massiven Umsatzwachstum kommen werde. Hintergrund sei hier vor allem der Preisverfall der Komponenten, was automatisch als Wachstumsdämpfer wirke.
Nach den Zahlen würden die Analysten ihre Schätzungen anpassen. Zum einen habe eine Umbuchung von Unternehmensbeteiligungen stattgefunden. Diese seien bisher im Beteiligungsergebnis gebucht worden, würden nun aber auch das EBIT beeinflussen. Zum anderen würden die Analysten ihre Schätzungen für das aufgenommene Fremdkapital anpassen. Dies habe höher als bisher erwartete Zinszahlungen zur Folge. Für das Jahr 2013 würden die Analysten von fallenden Umsätzen ausgehen, da der Preisverfall der Komponenten noch höher ausfalle.
Dennoch stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe die S.A.G. Solarstrom-Aktie weiterhin mit "kaufen" ein. Sie würden ihr Kursziel von 4,70 Euro (zuvor: 5,50) anhand ihres Peer-Group-Vergleichs und ihres DCF-Modells festlegen. Der Peer-Group-Vergleich sei in den vergangenen Wochen unter Druck geraten. (Analyse vom 14.11.2011) (15.11.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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