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WACK01 |
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Wacker Neuson Q3 2011 Ergebnismomentum weiterhin hoch
11.11.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von Warburg Research, bewertet die Aktie von Wacker Neuson (ISIN DE000WACK012 / WKN WACK01) nach wie vor mit dem Rating "kaufen".
Wacker Neuson habe heute Morgen starke Q3 Zahlen veröffentlicht, die über den Erwartungen gelegen hätten. Eine Telefonkonferenz sei für 14:00 Uhr (MEZ) angesetzt.
Aufgrund der anhaltenden soliden Nachfrage nach Produkten aus den Bereichen Compact Equipment (Q3-Umsätze: +52%) und Light Equipment (+20,6%), seien die Q3-Konzernumsätze um fast 32% angestiegen. Das starke Umsatzmomentum sei von allen Regionen angetrieben worden, insbesondere von den Märkten aus Europa (Q3-Umsätze: +26%) und den USA. (+31%).
Der höhere Umsatz und die entsprechend gestiegene Kapazitätsauslauslastung hätten einen deutlich höheren operativen Gewinn (EBITDA) von fast EUR 50 Mio. ergeben. Die EBITDA-Marge von ca. 20% stelet eine Rekordprofitabilität für das Unternehmen dar und zeige, dass sich die Restrukturierung in 2008/09 ausgezahlt habe.
Bereits Anfang der Woche habe Wacker Neuson seine Guidance für das Geschäftsjahr 2011 bei den Umsätzen auf ca. EUR 945 Mio. (vormals: EUR 930 Mio.) und die EBITDA-Marge auf ca. 15 erhöht. Bei Berücksichtigung dieser Guidance werde ein Q4-EBITDA von ca. EUR 20,5 Mio. impliziert, somit ein Rückgang der Ergebnisse um 7% verglichen mit Q4 2010. Angesichts einer Erhöhung des Auftragsbestands um 39% (ab 30 September 2011) scheine dieses Szenario jedoch eher zurückhaltend.
Nichtsdestotrotz scheine das Ziel 2012 (Umsätze: EUR 1 Mrd.; EBITDA-Marge: mehr als 15%) sehr anspruchsvoll, angesichts eines antizipierten starken Wirtschaftsabschwungs. Aufgrund der Zyklizität des Unternehmens scheine ein Rückgang der Ergebnisse wahrscheinlicher.
Das Unternehmen verfüge über ein deutlich positives Ergebnismomentum, das die kommenden Monate anhalten solle. Investoren sollten jedoch im Geschäftsjahr 2012 auf erste Anzeichen einer schwächenden Nachfrage achten.
Mit einem überarbeiteten Modell (höhere 2011, niedrigere 2012/13 Prognosen) bekräftigen die Analysten von Warburg Research ihre Kaufempfehlung und das unveränderte Kursziel mit EUR 12,50 für die Wacker Neuson-Aktie. (Analyse vom 11.11.2011) (11.11.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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