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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 8,20 € |
8,40 € |
-0,20 € |
-2,38 % |
17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005895403 |
589540 |
- € |
- € |
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Grammer Q3 Umsatz stark, Einmaleffekte beim EBIT belasten
09.11.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christian Ludwig, stuft die Aktie von Grammer (ISIN DE0005895403 / WKN 589540) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die Grammer AG habe im Q3 eine sehr gute Umsatzentwicklung zeigen können, sodass in diesem saisonal eigentlich schwächeren Quartal nur ein Rückgang von 1% qoq zu verzeichnen gewesen sei. Wesentlicher Treiber hierbei sei das sehr starke Seating Business gewesen, das gegenüber Vorjahr um 25% und gegenüber Q2 noch um 1% gewachsen sei.
Die EBIT-Entwicklung habe mit der guten Umsatzentwicklung nicht mithalten können. Grund seien Einmaleffekte im Automotive Segment gewesen. Zum einen habe der starke Mexikanische Peso (BHLe: ca. 2 Mio. EUR) belastet, zum anderen seien Anlaufkosten und Kosten für die Schließung des Werkes in Immenstetten (BHLe 0,9 Mio. EUR) angefallen. Adjustiert um die Einmaleffekte hätte Automotive eine EBIT-Marge von 4,2% ausgewiesen und die Konzernmarge hätte bei 4,8% im Q3 gelegen.
Die Gesellschaft habe den Ausblick etwas verändert. Man erwarte nun ein Umsatzwachstum von "mehr als" 10% (alt: nur 10%) auf über 1 Mrd. EUR. Die EBIT-Marge bleibe bei ca. 4,4%.
Die Analysten hätten ihre Schätzungen leicht erhöht und würden nun von einem Umsatzwachstum von 14,6% ausgehen. Ihre EBIT-Erwartungen für 2011 hätten sie unverändert gelassen, sodass ihre Margenerwartung von 4,6% auf 4,5% gesunken sei.
Für 2012 habe Grammer noch keinen Ausblick gegeben. Die Analysten würden weiter vorsichtig bleiben und nun einen leichten Umsatzrückgang erwarten. Da 2012 Neuanläufe im profitableren Seating Geschäft anstünden (MB Actros), würden die Analysten aber von einem leichten EBIT-Anstieg ausgehen. Ihr DCF basiertes Kursziel bleibe unverändert bei 18 EUR.
Mit einem KGV12 von 5,4x (Peer Group 7,4x) und einem KBV12 von 0,6x (Peer Group 1,3x) ist die Grammer-Aktie weiterhin eine klare Kaufempfehlung, so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 09.11.2011) (09.11.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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