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H&R Q3 dürfte schwächer ausfallen als Q2
08.11.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von H&R (ISIN DE0007757007 / WKN 775700) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die H&R AG werde am 14. November die Geschäftszahlen für das 3. Quartal 2011 veröffentlichen.
Bei Vorlage der Q2-Zahlen habe H&R bereits darauf hingewiesen, dass die Volumina im Juli und August eher schwach gewesen seien. Dies sollte sich jedoch im September wieder geändert haben. Die Analysten würden mit einem starken Monat rechnen.
Während der Rohölpreis im 3. Quartal nur leicht unter dem des 2. Quartals gelegen habe, und somit die Rohstoffkosten hoch geblieben sein dürften, habe sich Grundöl weiter verteuert. Somit habe sich der Spread zwischen Grundöl- und Rohölpreisen im Verlauf des 3. Quartals weiter ausgeweitet. Von diesem Effekt dürfte H&R aber noch nicht in Q3 profitiert haben, sondern erst mit einiger Verzögerung.
Angesichts geringer Volumina in den ersten beiden Monaten des Quartals würden die Analysten davon ausgehen, dass H&R den Umsatz des Vorquartals im Berichtszeitraum nicht habe wiederholen können. Auch dürfte das EBITDA angesichts rückläufiger Volumina und der weiterhin hohen Rohstoffkosten unter dem des Vorquartals gelegen haben. Die Analysten würden für Q3 mit einem EBITDA von 17,4 Mio. EUR rechnen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe gehen davon aus, dass sich die Volumina im Oktober in etwa auf dem September-Niveau bewegten und sich auch in den restlichen Monaten des Q4 auf einem relativ hohen Niveau bewegen werden. Damit sollte es H&R gelingen, die eigenen Ziele in 2011 zu erreichen. H&R erwarte für das laufende Geschäftsjahr ein EBITDA zwischen 90 und 100 Mio. EUR. Die Analysten würden mit ihrer Schätzung von 97 Mio. EUR im Rahmen des Ausblicks liegen. In ihrer Schätzung würden sie einen EBITDA-Beitrag der neuen PDA-Anlage von ca. 2 Mio. EUR berücksichtigen. Sie würden davon ausgehen, dass H&R das EBITDA-Ziel für 2011 bestätigen werde.
Bei unveränderten Schätzungen würden die Analysten mithilfe ihres DCF-Modells weiterhin zu einem Kursziel von 21 EUR gelangen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die H&R-Aktie. (Analyse vom 08.11.2011) (08.11.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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