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GFT geringere Nachfrage aus dem Finanzsektor
31.10.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Andreas Wolf, Analyst bei Warburg Research, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Aktie der GFT Technologies AG (ISIN DE0005800601 / WKN 580060).
GFT habe aufgrund von Unsicherheiten bei Kunden aus dem Finanzsektor in den Bereichen Corporate und Investment Banking eine Gewinnwarnung ausgesprochen. Diese Unsicherheiten hätten dazu geführt, dass das Geschäft von GFT mit diesen Kunden vor allem im September hinter den Erwartungen zurückgeblieben sei. Folglich hätten die Q3-Zahlen des Unternehmens unter den Schätzungen gelegen.
Das Umsatzwachstum sei hauptsächlich auf das Segment Resourcing zurückzuführen, während die Nachfrage nach den Angeboten von GFT im Segment IT Services durch geringere Ausgaben von Kunden aus Deutschland, Großbritannien und den USA beeinflusst worden sei. Da die Nachfrage recht abrupt nachgelassen habe, hätten die niedrigeren als erwarteten Umsätze geringere Margen zur Folge gehabt.
Des Weiteren würden Kunden aus dem Bereich der Banken einige ihrer geplanten IT-Ausgaben für die letzten beiden Wochen im Dezember reduzieren wollen, was die operative Entwicklung in den nachfolgenden Quartalen ebenfalls belasten könnte. Da eine Anpassung der Kostenbasis für solch einen kurzen Zeitraum nicht angemessen erscheine, erwarte GFT nun zusammen mit niedrigen Umsätzen auch eine geringere Profitabilität. Demzufolge sei die Guidance gesenkt worden. Das Management erwarte nun Umsätze in Höhe von EUR 270 Mio. (vormals: EUR 275 Mio.) und ein EBT von EUR 11 Mio. (vormals: EUR 13 Mio.).
Das Sentiment scheine durch das immer noch unsichere wirtschaftliche Umfeld und den Zustand der Finanzindustrie belastet zu sein, trotz einiger Entlastung durch die politischen Entscheidungen der letzten Tage.
Die Prognosen würden gesenkt und das Kursziel von EUR 5,30 auf EUR 5,00 reduziert. Trotz der gesenkten Prognosen weise die GFT weiterhin attraktive Multiplikatoren auf. Berücksichtige man die niedrigere Profitabilität in diesem Jahr, werde die GFT-Aktie mit einem EV/EBITDA-Multiplikator von ca. 4 gehandelt (bei dem heutigen Kurs von ca. EUR 3,00) und einem FCFY-Wert 2011e von ca. EUR 4,80.
Aufgrund des Potenzials von 60% zu dem Kursziel der Analysten bei Warburg Research bleibt die Kaufempfehlung für die GFT-Aktie weiter bestehen. (Analyse vom 28.10.2011) (31.10.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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