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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 8,20 € |
8,40 € |
-0,20 € |
-2,38 % |
17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005895403 |
589540 |
- € |
- € |
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Grammer Warten auf 2012 - Preview Q3
20.10.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christian Ludwig, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die die Grammer-Aktie (ISIN DE0005895403 / WKN 589540) nach wie vor mit dem Rating "kaufen".
Auf der Analysten-Roadshow in Wien habe Grammer CFO Alois Ponnath von keinerlei Krisenanzeichen berichten können. Die Nachfrage halte unverändert an, die Visibilität reiche bis zum Ende des Jahres, sodass aus heutiger Sicht die Guidance 2011 (Umsatz +10% auf 1 Mrd. EUR, EBIT-Marge von 4,4%) ohne Probleme erreicht werden werde. Entsprechend würden die Analysten auch ein solides Q3 erwarten. Saisonalbedingt dürfte der Umsatz gegenüber Q2 um knapp 10% zurückgehen, aber im Jahresvergleich deutlich zulegen.
Die ersten Abrufindikationen der OEMs für 2012 würden weiteres Wachstum implizieren, allerdings sei Grammer diesbezüglich vorsichtig. Die OEMs würden dazu neigen, ihren Lieferanten erst in allerletzter Minute die tatsächlich benötigten Mengen mitzuteilen, damit auf jeden Fall genug Kapazität vorgehalten werde. Allerdings stehe Grammer jetzt deutlich besser da als vor der letzten Krise 2008:
Der Break-even dürfte für 2012 bei 850 Mio. EUR liegen, sodass man einen Umsatzrückgang von 15% verkraften könnte. Durch die Neustrukturierung der Finanzierung im August sei die Gesellschaft (zu besseren Konditionen) bis 2013 durchfinanziert. Diverse neue Produktanläufe sollten einen kompensierenden Effekt haben. Mit der Mittelkonsole für die B-Klasse, dem Mercedes Actros Fahrersitz sowie der Mittelkonsole für den Audi A6 in China, dürften 60 bis 65 Mio. EUR neuer Umsatz (BHLe) in 2012 erzielt werden.
Von daher würden die Analysten auch bei einem leicht rückläufigen Gesamtmarkt 2012 noch von minimalem Wachstum für Grammer ausgehen. Mittelfristig würden weitere neue Produkte wie die Mittelkonsole für die nächste Mercedes-Benz C-Klasse (ab 2013/2014) für weiteres Umsatzwachstum sorgen.
Mit einem KBV von 0,6 bleibt die Grammer-Aktie ein klarer Kauf mit unverändertem Kursziel 18,00 EUR, so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 20.10.2011) (20.10.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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