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DATAGROUP Geschäft mit wiederkehrenden Dienstleistungsumsätzen wird ausgebaut
13.09.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Andreas Wolf, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von DATAGROUP (ISIN DE000A0JC8S7 / WKN A0JC8S) unverändert mit "kaufen" ein.
DATAGROUP habe vorläufige Eckdaten für das Geschäftsjahr 2010/11 veröffentlicht.
Die Umsatzschätzung von EUR 104 Mio. sei leicht übertroffen worden, was auf einen höheren als erwarteten Hardwareumsatz zurückzuführen sein dürfte. Das organische Umsatzwachstum habe 14% erreicht. Der Dienstleistungsanteil sei weiter von ca. 52% im Vorjahr auf ca. 60% gestiegen.
Dennoch sei das EBITDA mit voraussichtlich über EUR 7 Mio. hinter der Erwartung zurückgeblieben. Dies sei auf unterschiedliche Faktoren zurückzuführen. So habe der Ministerwechsel im Verteidigungsministerium zu Umsatzverschiebungen geführt. Darüber hinaus seien bei jüngst übernommenen Gesellschaften höhere Aufwendungen angefallen als ursprünglich erwartet.
Die Schätzungen für das laufende und die kommenden Jahre seien reduziert worden, um auch das trübere konjunkturelle Szenario zu reflektieren. Dennoch sollte DATAGROUP deutlich besser als die Mehrzahl anderer Unternehmen schwierige Phasen überstehen, da das wiederkehrende Dienstleistungsgeschäft auf mehrjährigen Aufträgen basiere und zu einer hohen Visibilität beitrage. Zudem trage der Hardwarehandel, der das Dienstleistungsgeschäft nur abrunde und keinen strategischen Charakter habe, lediglich 5% zum Rohertrag bei. Damit hätten Umsatzrückgänge in diesem Geschäftsfeld einen überschaubaren Einfluss auf das Ergebnis.
Auf einer am Wochenende stattgefunden Investorenveranstaltung habe der Vorstandsvorsitzende Max Schaber neue Wachstumsopportunitäten herausgestellt. Beispielsweise werde das Unternehmen für EUR 99 pro Monat einen voll ausgestatten PC-Arbeitsplatz bereitstellen. Zielkunden seien Unternehmen mit 5 bis 49 PC-Arbeitsplätzen. Diese würden von größeren Systemhäusern in der Regel gar nicht adressiert. Der Vertrieb solle über ein Franchise-Konzept eine hohe Flächendeckung erreichen.
DATAGROUP plane, innerhalb von drei Jahren etwa 4.000 Arbeitsplätze über ein solches Konzept zu betreuen. Das daraus resultierende wiederkehrende Umsatzpotenzial von über EUR 14 Mio. p.a. sollte positive Effekte auf die Profitabilität der DATAGROUP haben.
Das "kaufen"-Rating sowie das Kursziel von EUR 8,00 für die DATAGROUP-Aktie werden bestätigt, so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 13.09.2011) (13.09.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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