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Funkwerk Neuausrichtung schafft Basis für profitables Wachstum
30.08.2011
DR. KALLIWODA Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dr. Norbert Kalliwoda, Analyst von DR. KALLIWODA Research, stuft die Funkwerk-Aktie (ISIN DE0005753149 / WKN 575314) von "kaufen" auf "akkumulieren" herab.
Aufgrund einer zurückhaltenden Investitionsbereitschaft ihrer Kunden und der begonnenen Neustrukturierung seien die Ergebnisse der Funkwerk AG im ersten Halbjahr 2011 rückläufig gewesen. Im Vergleich zum H1 10 sei der Umsatz um 6,3% auf EUR 94,3 Mio. und das EBIT vor Restrukturierungsaufwendungen von EUR -2,1 Mio. auf EUR -4 Mio. gefallen. Beim Nettoergebnis habe das Unternehmen einen Rückgang von EUR -3,5 Mio. auf EUR -6,3 Mio. verbucht.
Den höchsten Anteil am Umsatz (47,8%) habe der Bereich Traffic & Control Communication (TCC) gehabt, der in H1 11 EUR 45,2 Mio. an Erlösen generiert habe. TCC sei gleichzeitig der einzige Geschäftsbereich gewesen, der einen operativen Gewinn erwirtschaftet habe (EUR 235 Tsd.). Nur Enterprise Communication (EC) und Security Communication (SC) hätten in H1 11 Zuwächse beim Umsatz bzw. EBIT verzeichnet.
Die Entwicklung der Auftragslage in H1 11 habe die Investitionszurückhaltung der öffentlichen und privaten Kunden von Funkwerk widergespiegelt. So habe sich der Auftragseingang von EUR 113,7 Mio. im Vorjahr auf EUR 104,2 Mio. reduziert. Beim Auftragsbestand sei jedoch ein Plus von EUR 4 Mio. auf EUR 111,7 Mio. verbucht worden.
Bedingt durch die in Q2 11 begonnene Neustrukturierung, die das Ergebnis in H1 11 mit EUR 0,3 Mio. belastet habe, sowie ein weiterhin schwieriges Marktumfeld, erwarte Funkwerk für das zweite Halbjahr 2011 keine signifikante Verbesserung der Geschäftslage. Aus diesem Grund habe das Unternehmen seine Guidance für das Gesamtjahr reduziert. Für das Geschäftsjahr 2011 erwarte Funkwerk nun einen nur leichten Umsatzanstieg (zuvor: +8% Wachstum) und ein leicht negatives Betriebsergebnis vor Restrukturierungsaufwendungen (zuvor: positives Betriebsergebnis).
Aufgrund des schwachen Halbjahresergebnisses und des negativen Ausblicks hätten die Analysten ihre Schätzungen und das Kursziel reduziert.
Die Empfehlung der Analysten von DR. KALLIWODA Research für die Funkwerk-Aktie lautet nun "akkumulieren" mit einem Kursziel von EUR 4,72 (zuvor: EUR 7,70). Ihrer Meinung nach werde Funkwerk erst in H2 12 nachhaltig in die Gewinnzone zurückkehren. (Analyse vom 30.08.2011) (30.08.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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