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Basler mittelfristiges Ziel reflektiert Wachstumspotenzial
22.08.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Andreas Wolf, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von Basler (ISIN DE0005102008 / WKN 510200) unverändert mit "kaufen" ein.
Basler habe Zahlen für das zweite Quartal veröffentlicht. Die Guidance (Umsatz EUR 54 Mio. - EUR 58 Mio.; EBT mindestens EUR 5,4 Mio.) sei bestätigt worden. Der Umsatz sei um 8,2% yoy gewachsen. Das Komponentengeschäft habe mit +6,3% yoy auf EUR 11,4 Mio. eine gute Entwicklung gezeigt, wobei der sequenzielle Rückgang von 5,3% bereits Reduzierungen von Vorräten der Kunden reflektiere. Das Solutionssegment habe von der Auslieferung von Lösungen für die Inspektion von Flatpanel-Glas profitiert. Aufgrund einer höheren Mitarbeiterzahl sei die Konzern-EBIT-Marge gegenüber dem Vorjahresquartal leicht rückläufig gewesen.
Eine Vorratsreduzierung spiegle sich auch in den Auftragseingängen wider. Im Segment Components habe dieser bei EUR 12,1 Mio. und damit unter dem starken Q1 gelegen. Die bereits niedrigen Vorratsbestände dürften zu einer Stabilisierung der Auftragseingänge in den kommenden Quartalen führen. Die regionale Betrachtung der Nachfrage der Kunden reflektiere das derzeitige Makrobild: Kunden aus den USA und Europa dürften in der zweiten Jahreshälfte eine geringere Nachfrage zeigen, während sich Asien nach wie vor auf einem hohen Niveau bewege.
Wenngleich die konjunkturelle Eintrübung kurzfristig die operative Entwicklung dämpfen dürfte, würden die langfristigen Wachstumsperspektiven angesichts der voranschreitenden Digitalisierung des Kameramarktes intakt bleiben. Vor diesem Hintergrund plane Basler im Komponentengeschäft mittelfristig einen Umsatz von EUR 80 Mio. bei ca. 200 Tsd. (2011: 85 Tsd.) produzierten Kameras zu erreichen. Der niedrigere Durchschnittserlös von ca. EUR 400 je Kamera (derzeit ca. EUR 525) reflektiere insbesondere das Vordringen in Geschäftsfelder mit geringeren Anforderungen (im Vergleich z.B. zu industriellen Applikationen) sowie die zunehmende Zahl an Surveillance-Kameras.
Angesichts der erwarteten konjunkturellen Abschwächung seien die Schätzungen für das nächste Jahr reduziert und eine leichte Anpassung der Bottom Line-Erwartung für das laufende Jahr vorgenommen worden. Das Kursziel sei von EUR 17 auf EUR 15 reduziert worden.
Angesichts des noch vorhandenen Potenzials von 25% wird das "kaufen"-Rating für die Basler-Aktie von den Analysten von Warburg Research jedoch beibehalten. (Analyse vom 22.08.2011) (22.08.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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