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SKW Stahl-Metallurgie Holding fundamental unterbewertet
18.08.2011
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Stefan Röhle, Analyst bei Independent Research, hat die Aktie der SKW Stahl-Metallurgie Holding AG (ISIN DE000SKWM021 / WKN SKWM02) von "kaufen" auf "halten" zurückgestuft.
Die Prognosen der Analysten seien mit den Zahlen zum zweite Quartal 2011 beim Umsatz erreicht und beim EBITDA leicht übertroffen worden. Das Ertragsniveau sei, negative Wechselkurseffekte sowie erwartete Anlaufverluste bei den neuen Werken in Schweden, Bhutan und Russland berücksichtigt, als solide einzustufen.
Den Ausblick für 2011 habe das Management bestätigt. Allerdings hätten die konjunkturellen Risiken zugenommen. Das Ergebnis 2012 dürfte durch die sinkenden Verluste der drei neuen Werke gestützt werden.
Anderseits könnte das Ertragsniveau 2012 durch eine stagnierende oder gar rückläufige Stahlproduktion in den Kernmärkten wegen der niedrigen Rohmarge und höherer Fixkosten als Folge der Rückwärtsintegration, belastet werden.
Hinzu komme, dass die Nettofinanzverschuldung stark gestiegen und damit nicht mehr ganz so komfortabel sei. Die Analysten würden den Titel unverändert für fundamental unterbewertet ansehen.
Die Analysten von Independent Research sind vorsichtiger geworden und haben das Kursziel für die Aktie der SKW Stahl-Metallurgie Holding von 23 EUR auf 15,50 EUR und das Rating von "kaufen" auf "halten" gesenkt. (Analyse vom 18.08.2011) (18.08.2011/ac/a/nw)
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