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| DE000A0JQ5U3 |
A0JQ5U |
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Manz Umsatzguidance bestätigt
17.08.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Manz (ISIN DE000A0JQ5U3 / WKN A0JQ5U) unverändert mit dem Rating "kaufen".
Vergangene Woche habe das Unternehmen die Q2-Zahlen bekannt gegeben. Die Zahlen hätten im Rahmen der Markterwartungen gelegen. Es werde ersichtlich, dass der Konzern nicht mehr nur von der Entwicklung in der Photovoltaik (35,4% Umsatzanteil) abhängig sei, sondern eine Umsatzstabilisierung durch die Bereiche FPD (Flat Panel Display; 32,8% Anteil) und Leiterplatten/OEM (22,9% Anteil) erfahre. Damit sei der Konzern unabhängiger von der aktuellen Bestellzurückhaltung der Unternehmen aus der PV-Industrie.
Das Unternehmen habe derzeit einen Auftragsbestand von 120 Mio. EUR (Ende Juni). Davon sollten ca. 95% im Jahr 2011 realisiert werden. Manz schließe eine kundenseitige Verschiebung von Aufträgen nicht aus. Der Auftragseingang, der bis zum Jahresende noch generiert werde, sollte sich vor allem auf die Umsätze in 2012 auswirken.
Das Management habe die Guidance zum Teil bestätigt (Umsatz 240 bis 250 Mio. EUR). Bei der EBIT-Marge-Entwicklung halte man sich nach Erachten der Analysten eher zurück und spreche von einer weiterhin steigenden Profitabilität, ohne die 5%-EBIT-Marge für das Gesamtjahr 2011 zu bestätigen. Zudem sehe das Management den Break-Even-Level in diesem Jahr bei einem Umsatz von 200 Mio. EUR. Durch die bisherigen Umsätze (129,8 Mio. EUR) und den Auftragsbestand, der in diesem Jahr abgearbeitet werde (ca. 115 Mio. EUR), sollte die untere Grenze der Guidance erreicht werden.
Nach den Zahlen und dem verhaltenen Ausblick würden die Analysten ihre Gewinnschätzungen leicht nach unten anpassen. Auch in den kommenden Jahren würden sie von einer geringeren Marge ausgehen. Die Analysten würden damit rechnen, dass der Konzern, wie bei der letzten Krise, versuchen werde, Aufträge auch mit geringerer Profitabilität zu generieren, um die Kapazitäten auszulasten. Die Analysten würden ihr Kursziel von 35,00 EUR (zuvor: 40,00 EUR) anhand ihres DCF-Modells festlegen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Manz-Aktie. (Analyse vom 17.08.2011) (17.08.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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