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Jungheinrich legt starke Q2-Zahlen vor
11.08.2011
Montega AG
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Wais Samadzada, Analyst der Montega AG, stuft die Vorzugsaktie von Jungheinrich (ISIN DE0006219934 / WKN 621993) von "halten" auf "kaufen" herauf.
Jungheinrich habe heute die Zahlen für das Q2 vorgelegt, die deutlich machen würden, dass Jungheinrich in allen Geschäftsbereichen vom guten wirtschaftlichen Umfeld im ersten Halbjahr habe profitieren können.
Das weltweite Marktvolumen für Flurförderzeuge sei in Q2/2011 um 33% auf 505 Tsd. Fahrzeuge gestiegen (Vorjahr: 379 Tsd. Fahrzeuge). Gleichzeitig sei der wertmäßige Auftragseingang im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 24% auf 597 Mio. Euro gestiegen. Zu dieser positiven Entwicklung hätten alle bedeutenden Regionen beigetragen. Die Marktvolumina in Europa, Asien und der nordamerikanische Markt seien mit 29 bis 33% gestiegen. Besonders positiv habe sich Osteuropa entwickelt (+68%).
Entsprechend habe Jungheinrich den Umsatz in Q2/2011 um 15% auf 515 Mio. Euro steigern und dank eines verbesserten Produktmixes und der gestiegenen Kapazitätsauslastung in den Werken zudem einen deutlichen Ergebnissprung verzeichnen können. Das EBIT habe um gut 46% auf 37,6 Mio. Euro zugelegt. Die EBIT-Marge habe damit 7,3% betragen (ggü. 5,7% in Q2/2010).
Auch wenn sich die Wachstumsdynamik im zweiten Halbjahr 2011 etwas verringern dürfte, bleibe das Marktumfeld für die Flurförderfahrzeugindustrie insgesamt sehr günstig. Weltweit dürfte das Marktvolumen in 2011 um über 10% wachsen, womit das Vorkrisenniveau von 2008 übertroffen werden sollte. Entsprechend dieser Entwicklung habe Jungheinrich seine Guidance für 2011 sowohl umsatz- als auch ergebnisseitig leicht angehoben (aktuelle Guidance: Umsatz über 2,1 Mrd. Euro / EBIT über 130 Mio. Euro).
Basierend auf der neuen Guidance und der robusten Nachfragesituation würden die Analysten ihre Umsatzerwartung um 9% nach oben anpassen. Die EBIT-Prognose werde u.a. aufgrund des Ausbaus der margenstärkeren After Sales Services überproportional um 19% angehoben. Ab 2012 würden die Analysten aufgrund der jüngsten Entwicklungen von einer deutlichen Abschwächung der Wachstumsdynamik ausgehen. Entsprechend einer sich abflachenden Wirtschaftsentwicklung würden sie ab 2012 von keiner weiteren Margenverbesserung ausgehen.
Die Analysten würden erwarten, dass Jungheinrich aufgrund seiner guten Wettbewerbsposition überproportional von der hohen Nachfrage profitieren werde. Zudem dürften sich die höhere Werksauslastung und zunehmende Produktionseffizienz positiv auf die Ergebnisentwicklung auswirken. Die Analysten würden ihre Schätzungen entsprechend anpassen. Ihr DCF-basiertes Kursziel erhöhe sich leicht von 31 Euro auf 32 Euro.
Die Analysten der Montega AG stufen die Jungheinrich-Vorzugsaktie von "halten" auf "kaufen" hoch. (Analyse vom 11.08.2011) (11.08.2011/ac/a/nw)
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