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Conergy anhaltende Liquiditätskrise
25.07.2011
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Sven Diermeier, Analyst bei Independent Research, bestäigt sein Votum "verkaufen" für die Aktie der Conergy AG (ISIN DE000A1KRCK4 / WKN A1KRCK).
Das Unternehmen habe nach der Kapitalherabsetzung (1:8) zwei Kapitalerhöhungen, eine in Bar (Bezugspreis 1,05 EUR je Aktie) und eine Sachkapitalerhöhung, durchgeführt. Conergy habe durch die Transaktionen die Bruttofinanzverschuldung um 188 Mio. EUR auf 135 Mio. EUR gesenkt. Im Wertpapierprospekt habe das Unternehmen darauf hingewiesen, dass es sich in einer anhaltenden Liquiditätskrise befinde.
Conergy verfüge aber durch das Projektierungsgeschäft über einen entsprechenden Vorfinanzierungsbedarf. Hingegen würden die liquiden Mittel hauptsächlich vom Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit bestimmt.
Für das laufende Geschäftsjahr seien keine neuen Umsatz- und Ergebnisziele nach der Gewinn- und Umsatzwarnung von Mitte Juni genannt worden. Die Analysten hätten ihre Schätzungen im Hinblick auf die Transaktionen und die Gewinnwarnung angepasst. Sie würden nun ein EPS 2011e von -0,35 (alt: -0,03) EUR und EPS 2012e von -0,02 (alt: -0,01) EUR erwarten. Ihr neu ermitteltes Kursziel (DCF-Modell) laute 1,00 EUR nach, bereinigt um die Kapitalherabsetzung, vormals 2,00 EUR.
Nach Ansicht der Analysten von Independent Research überwiegen trotz des deutlichen Abbaus der Verschuldung die Risiken aufgrund des schwierigen Marktumfeldes und sie bleiben bei ihrem "verkaufen"-Votum für die Conergy-Aktie. ( Analyse vom 25.07.2011) (25.07.2011/ac/a/nw)
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