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20.04/17:35 |
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WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0008303504 |
830350 |
- € |
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TAG Immobilien Expansionsdurst noch lange nicht gestillt
28.06.2011
TradeCentre.de
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Nach Ansicht der Experten von "TradeCentre.de" ist die Aktie von TAG Immobilien (ISIN DE0008303504 / WKN 830350) für Immobilen-Fans mittelfristig eine gute Wahl.
Rolf Elgeti, Vorstandschef der TAG Immobilien AG, zeige sich im Gespräch mit "TradeCentre.de" mit der Entwicklung der mehrheitlichen Übernahme von Colonia Real Estate (ISIN DE0006338007 / WKN 633800) zufrieden. "Die Integration läuft eher besser als erwartet. Wir können die operativen Probleme des Unternehmens leichter beheben als von uns erhofft", sage der CEO. Nach eigenen Angaben hätten die operativen Eingriffe schnell zu ersten Erfolgen geführt. Rund 5 Millionen Euro an Kosten hätten sehr zügig eingespart werden können. Insgesamt sollten die Kosten bei der Kölner Immobilienfirma um bis zu 13 Millionen Euro gesenkt werden. Alleine 3 Millionen Euro würden aus Doppelfunktionen entstammen, die entfallen würden.
Die Integration des operativen Geschäfts bezüglich der Verwaltung sei weitgehend abgeschlossen. "Das Schöne am Immobiliengeschäft: Die Skalierung ist sehr hoch, da wir die Fixkosten ohnehin haben und über eine entsprechende Größe viel besser ausgenutzt werden kann", sage der TAG Immobilien-Chef. Die Synergie-Effekte aus der Übernahme beziffere er auf 25 bis 30 Millionen Euro.
Der spannendere Part sei nunmehr das Portfolio der Colonia Real Estate auf Linie zu bringen. "Das ist die Hauptaufgabe. Die Leerstandsquote der Immobilien zu reduzieren". Einen außerordentlichen Abschreibungsbedarf auf den Immobilienbestand in den Büchern der Gesellschaft sehe Elgeti nicht. Die operative Profitabilität der Firma erwarte der CEO ab dem Jahr 2012. "Colonia steht heute an der Stelle, an der die TAG Immobilien AG vor zwei Jahren stand". TAG Immobilien halte an Colonia einen Anteil von rund 57 Prozent. Eine Aufstockung der Anteile sei derzeit nicht geplant und auch nicht zwingend notwendig.
Im ersten Quartal hätten die Hamburger einen Gewinn vor Steuern von rund 12 Millionen Euro eingefahren. Das Ergebnis sei aufgrund der Erstkonsolidierung der Colonia positiv ausgefallen. Einmalige Kosten im Zusammenhang mit der Übernahme seien ebenfalls im Q1-Bericht enthalten. Das Kerngeschäft von TAG Immobilien sei laut Elgeti in den ersten drei Monaten leicht positiv gewesen. "Das TAG Immobilien-Geschäft ist seit dem vierten Quartal 2010 positiv. Wir konnten die Leerstandsquote signifikant senken und die Mieten steigen ebenfalls an". Im letzten Jahr habe die Firma einen Vorsteuer-Gewinn von 22 Millionen Euro erzielt, der aber im Wesentlichen durch positive Einmaleffekte geprägt gewesen sei. Das Kerngeschäft von TAG Immobilien sei im Gesamtjahr negativ gewesen und solle ab diesem Jahr nachhaltig Gewinne abwerfen.
Für das Gesamtjahr 2011 bekräftige Elgeti, einen Gewinn vor Steuern von 50 bis 60 Millionen Euro zu erwirtschaften. Etwa 10 bis 15 Millionen Euro des Gewinns würden auf das operative Geschäft entfallen. "Der Rest setzt sich aus Einmaleffekten zusammen. Ab dem Jahr 2012 wird der Gewinn aus eigener Kraft deutlich ansteigen". Auf eine Kennzahl habe sich Elgeti noch nicht festlegen wollen. Strategisch sei es oberstes Ziel die Expansion weiter voranzutreiben.
"Wir akquirieren weiter und schauen uns potenzielle Portfolios an, die derzeit auf dem Markt angeboten werden". Bei zwei bis drei Projekten könnte sogar ein rascher Abschluss erfolgen. Die Größenordnung könnte das Volumen von 100 Millionen Euro überschreiten. Interessant sei beispielsweise ein Teil des Portfolios der LBBW Immobilien. Weitere Übernahmen von kleineren Gesellschaften als Colonia könnten ebenfalls folgen. "Colonia war nicht die letzte Übernahme. Aber so viele Gesellschaften gibt es im Bereich der reinen Wohnimmobilien auch nicht".
TAG Immobilien fokussiere sich immer mehr und mehr zu einem starken Player im Bereich Wohnimmobilien. Das Gewerbeportfolio könnte früher oder später zur Disposition stehen. "Ich schließe eine Veräußerung von Teilen des zyklischen Portfolios nicht aus. Eile besteht aber nicht", so der CEO.
Die rund 65 Millionen Aktien würden aktuell einen Börsenwert von 450 Millionen Euro repräsentieren. Im Zuge der Expansionsstrategie seien perspektivisch weitere Kapitalmaßnahmen die logische Konsequenz. Das erhöhe den Börsenwert weiter und dürfte mittelfristig den Aufstieg in den MDAX (ISIN DE0008467416 / WKN 846741) ermöglichen.
Die Aktie von TAG Immobilen ist für Immobilen-Fans mittelfristig eine gute Wahl, so die Experten von "TradeCentre.de". (Analyse vom 28.06.2011) (28.06.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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