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HORNBACH HOLDING übertrifft in Q1 Erwartungen
30.06.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christoph Schlienkamp, stuft die HORNBACH HOLDING-Vorzugsaktie (ISIN DE0006083439 / WKN 608343) unverändert mit "kaufen" ein.
HORNBACH habe heute Morgen die Q1-Zahlen (März - Mai) publiziert und mit einem deutlichen Umsatzzuwachs von 11% (BHLe: 8%) und EBIT-Plus von 33% (BHLe: +26%) die Erwartungen übertroffen. Treiber für das Geschäft sei aus regionaler Sicht insbesondere die Entwicklung in Deutschland gewesen. Im Baumarkt habe die Gruppe hier den höchsten Quartalsanstieg (+11,9%) seit dem IPO in 1993 verzeichnet. HORNBACH habe dabei von der Belebung auf dem Renovierungs- und Neubaumarkt profitiert. Zudem hätten die guten Witterungsbedingungen den Absatz unterstützt. Mit dieser Entwicklung dürften die Baumärkte Marktanteile gewonnen haben. HORNBACH selber gehe zum jetzigen Zeitpunkt davon aus, dass die Branche um 7 Prozentpunkte habe outperformt werden können.
HORNBACH selber halte zum jetzigen Zeitpunkt die Umsatzguidance "Anstieg im mittleren einstelligen Bereich" stabil. Die Analysten selber würden nach dem guten Jahresstart jetzt von einem Plus von 7% (zuvor: 5%) ausgehen, auch wenn man sehe, dass sich der private Verbrauch in Osteuropa langsamer erhole als zuvor erwartet. Auf der Ergebnisseite würden sie sich mit ihrer EBIT-Erwartung von 170 Mio. Euro unverändert wohl fühlen. HORNBACH selber erwarte nun nach der Vorlage der Zahlen einen Anstieg gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreswert von 159,1 Mio. Euro. Zuvor sei das Management nur von einem leichten Plus ausgegangen.
Die flächenbereinigten Umsatzzuwächse in Verbindung mit einer stabilen Handelsspanne und günstigen Kostenrelationen beim Betrieb der Märkte würden nach Erachten der Analysten eine gute Basis bilden, ihre Schätzungen zu erreichen. Ein einstelliges KGV (2012/13: 9,4) stelle für sie angesichts der Wachstumsoptionen eine Unterbewertung dar, nicht zuletzt auch, weil die Peer Group mit einem Multiplikator von 12 bewertet werde.
Insgesamt sehen sich die Analysten vom Bankhaus Lampe in ihrer Kaufempfehlung für die HORNBACH-Vorzugsaktie mit einem unveränderten Kursziel von 130,00 Euro bestätigt. (Analyse vom 30.06.2011) (30.06.2011/ac/a/nw)
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