|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
VERBIO weniger ist mehr
13.05.2011
Montega AG
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Wais Samadzada, Analyst der Montega AG, stuft die Aktie von VERBIO (ISIN DE000A0JL9W6 / WKN A0JL9W) unverändert mit "kaufen" ein.
VERBIO habe heute Zahlen für das erste Quartal berichtet, die auf Konzernebene "in line" mit den Analysten-Schätzungen ausgefallen seien. Der Umsatz habe mit 142,5 Mio. Euro um 27,8% über dem Vorjahreswert gelegen. Das EBIT sei aufgrund eines in Q1/10 realisierten Einmaleffekts (Verkauf von Windlagen) hinter dem Vorjahreswert zurückgeblieben (Q1/11: 3,2 Mio. Euro vs. Q1/10: 5,1 Mio. Euro). Bereinigt um den Sondereffekt in Höhe von 5,8 Mio. Euro sei das Ergebnis deutlich gestiegen. Auch im Vergleich zum Vorquartal habe das Ergebnis zugelegt (qoq +28%) und knüpfe somit an die positive Entwicklung der Vorquartale an.
Erstaunlich positiv habe sich im Verhältnis zum Absatz der Umsatz entwickelt. Trotz der schwachen E10-Nachfrage habe das Unternehmen preisbedingt den Umsatz deutlich steigern können. Da die Skepsis gegenüber E10 im Laufe des Jahres abnehmen sollte und das Frachtaufkommen weiterhin auf einem hohen Niveau erwartet werde, würden die Analysten von einer sich kontinuierlich verbessernden Umsatz- und Ergebnisentwicklung ausgehen. Die relativ hohen Rohstoffpreise (Trockenheit könnte zu weiter steigenden Soft Commodity-Preisen führen) dürften dazu beitragen, dass VERBIO die kommunizierte Umsatzguidance übertreffen könne. Gleichzeitig dürfte basierend auf den Analysten-Annahmen das Ergebnis über die nächsten Quartale sukzessive gesteigert werden.
Überrascht habe die gute Entwicklung im Biodiesel-Segment. Mit einem Umsatz- und Ergebnisbeitrag von 87,5 Mio. bzw. 8,3 Mio. Euro habe dieses Segment maßgeblich zur guten Entwicklung beigetragen. Verantwortlich hierfür dürfte neben den lukrativen Rohstoffverkäufen auch der Quotenhandel gewesen sein.
Die Entwicklung im Segment Bioethanol sei deutlich schwächer als erwartet ausgefallen. Die verhaltene E10-Nachfrage sei hier als Hauptgrund zu nennen. Mittlerweile sei die negative Medienberichterstattung abgeklungen und erste Mineralölkonzerne würden den Kraftstoff flächendeckend einführen. Neben der zunehmenden Verbreitung dürfte auch die Preisgestaltung (E10 werde vielfach mit einem deutlichen Preisdiscount zum E5-Super angeboten) die Akzeptanz von E10 sukzessive steigern. Es sei davon auszugehen, dass VERBIO ab Q3 den Break Even in diesem Segment erreiche.
Die Biogasproduktion laufe nach anfänglichen Schwierigkeiten (ungewollte Schwefelproduktion) problemlos mit einer Auslastung von bis zu 70%. Ab Juli erwarte man eine Vollauslastung (nahezu 100%). Trotz einer geplanten Abschaltung (Stichwort: Stabilitätstest) solle die Produktion für das laufende Jahr bei 240GW/h liegen. Dieser Wert würde den Analysten-Prognosen entsprechen.
Die überdurchschnittlich hohen Margen im Biodieselsegment und relativ hohen Soft Commodity-Preise dürften weiterhin für einen positiven Newsflow sorgen. In der geplanten Ostexpansion sehe man einen weiteren Trigger für die VERBIO-Aktie. Man gehe davon aus, dass es hier innerhalb der nächsten Monate zu entsprechendem Newsflow komme. Insgesamt sei man zuversichtlich, dass die Umsatzguidance übertroffen werden könne und das Ergebnis das obere Ende der Range (15 bis 20 Mio. Euro) erreichen werde.
Die Analysten der Montega AG bekräftigen ihr "kaufen"-Rating für die VERBIO-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 6,40 Euro. (Analyse vom 12.05.2011) (13.05.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken